"Persique, Oman, d’Arabie…La guerre des Mers !"
Une guerre des nerfs autour du détroit d’Ormuz
Chaque camp est en train de jouer la montre autour du blocage du détroit d'Ormuz, la guerre des nerfs. Les marchés sont néanmoins relativement calmes puisque malgré un baril de Brent au-dessus de 120 dollars la semaine dernière, le VIX, indicateur de volatilité sur les options du S&P 500, reste sous 20% à 17% et le S&P 500 comme le Nasdaq franchissent à nouveau leurs records historiques.
Inflation et croissance : les premiers effets économiques du choc pétrolier
Les chiffres économiques du mois d'avril sont publiés et sont fortement impactés par ce deuxième mois de blocage, surtout pour la zone euro. L'inflation bondit en zone euro à 3% et pour la France à 2,2%. Avec un PIB qui progresse de 0% au T1 en France et à peine de 0,1% pour la zone euro, ces niveaux, s'ils duraient, seraient ce qu'on appelle une stagflation, c'est-à-dire une croissance nulle avec de l'inflation.
Banques centrales : une stratégie d’attente face à l’incertitude
Heureusement, la BCE doit faire le pronostic que le conflit trouvera une issue assez rapidement puisqu'elle n'a pas choisi de monter ses taux afin de lutter contre l'inflation. Si elle l'avait fait, elle mettait en péril une croissance déjà atone. Le dernier PMI composite de la zone euro est passé sous 50 à 48, 6 en territoire pointant vers une contraction. Idem aux Etats-Unis pour la Fed. L'inflation est montée à 3,3%, mais la croissance est un peu meilleure au T1, à plus 2% en rythme annualisé, ce qui est encore trop sensible pour que la Fed monte ses taux. A 3,75%, ils sont déjà juste au-dessus de l'inflation.
Marchés obligataires : une réaction limitée à la flambée du pétrole
Face à cette neutralité, les taux obligataires n'ont presque pas réagi à la nouvelle flambée des cours du pétrole avec un disant US à 4, 37% et français à 3,69%. Comme les banques centrales n'ont pas pris d'initiatives fâcheuses, les marchés ont une nouvelle fois été soutenus par de bonnes publications de résultats d'entreprises.
Pour les US, c'est Amazon, Microsoft, Alphabet et dernièrement Apple qui ont été très bien reçus par les marchés.
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