Le rendez-vous obligataire d'Auris Gestion
Début positif en 2023, suivi d'une inversion de tendance
En début d'année, les investisseurs ont salué des indicateurs économiques encourageants, entraînant une baisse des taux d'intérêt. Cependant, des pressions inflationnistes persistantes et des troubles dans le système bancaire en mars ont renversé la situation. Les taux souverains ont chuté début mars, notamment les taux américains et allemands.
Les banques centrales face à de multiples défis
Les banques centrales ont dû agir sur plusieurs fronts, alliant stabilité financière et lutte contre l'inflation. Malgré des réponses robustes, la communication a été moins agressive, reflétant une incertitude quant à l'avenir économique.
Perspectives de marché et révision des prévisions d'inflation
Les révisions à la baisse des prévisions d'inflation pour 2024 et 2025 suggèrent un possible pic des taux d'intérêt à l'horizon. La courbe des taux reste significativement inversée, bien que moins prononcée en fin de trimestre.
Marché du crédit : résilience et volatilité
Résilience initiale malgré les turbulences de mars
Le marché obligataire a retrouvé des couleurs en début d'année, soutenu par des indicateurs économiques favorables et une saison des résultats satisfaisante. Cependant, les tensions sur les spreads ont persisté en mars, malgré un regain d'optimisme en fin de trimestre.
Performance par segment et réactions face aux événements
Malgré les difficultés de mars, la plupart des segments affichent une performance positive depuis le début de l'année. Les obligations High Yield se distinguent, tandis que les obligations CoCo ont subi des chocs violents liés à des événements spécifiques, comme le sauvetage de Credit Suisse.
Marché primaire et perspectives de refinancement
Le marché primaire a connu une activité intense en début d'année, reflétant un appétit des investisseurs pour les nouveaux placements. Les émissions hybrides et High Yield ont particulièrement bien performé, malgré un ralentissement notable en mars.
Stratégie d'investissement dans un environnement dynamique
Opportunités identifiées dans un contexte de valorisations attractives
Malgré les récentes perturbations, la classe d'actifs obligataire affiche de bonnes performances, avec des rendements attractifs. La stratégie privilégie une exposition aux points de courbe plus longs et une approche sélective sur les obligations High Yield.
Prudence et flexibilité pour saisir les opportunités
La gamme de fonds a bien performé en début d'année, grâce à une approche proactive et sélective. La diversification et la surveillance continue des marchés primaires sont essentielles pour naviguer dans un environnement volatil.
