Actions internationales : Comment sélectionner autrement ?

Carmignac organise un nouveau déjeuner thématique intitulé, « Comment sélectionner autrement » consacré aux actions internationales. Ces actions internationales, nous les retrouvons dans le fonds Carmignac Portfolio Investissement, axé sur une gestion active de vraie conviction partout dans le monde. Comment investir différemment, notamment dans le secteur de la technologie à l'heure où la géopolitique fait tendance sur les marchés. Avec Kristofer Barett, Responsable de l'équipe Actions  Internationales et gérant chez Carmignac.

Quel rôle joue la valorisation dans votre approche ?

Kristofer Barett : La valorisation est vraiment essentielle, car l’enjeu est de payer un actif moins cher que ce qu’il vaut aujourd’hui. Pour comprendre cette valeur, il faut analyser la qualité de l’entreprise, la chaîne d’approvisionnement dans laquelle elle évolue, ainsi que tous les autres aspects de l’analyse financière. Mais l’essentiel est de rester discipliné sur la valorisation et à payer le juste prix. Ne pas se laisser emporter lorsque les investisseurs sont enthousiastes à propos d’une entreprise, et ne pas sombrer dans le pessimisme lorsqu’un actif se négocie à un prix inférieur à sa valeur.

Quelle est votre vision du secteur des semi-conducteurs ?

Kristofer Barett : Le secteur des semi-conducteurs est actuellement très dynamique. Je reviens tout juste d’un voyage à Taïwan et la chaîne d’approvisionnement est en plein essor. Les entreprises fabriquent aussi vite que possible pour répondre au boom de la demande de puces liées à l’IA, qui est mondial et bien réel. Le nouveau paradigme est celui de la co-conception, où des entreprises comme NVIDIA dialoguent directement avec la chaîne d’approvisionnement et planifient à plus d’un an pour s’assurer de disposer des bons produits. Cette co-conception permet à ces entreprises d’anticiper davantage et nous observons une demande soutenue pour un bon moment.

Où voyez-vous des opportunités dans le secteur financier ?

Kristofer Barett : Dans le secteur financier, plusieurs débats sont en cours actuellement, notamment autour des disruptions liées à l’IA. De nombreuses entreprises à forte intensité de données, qui ont accumulé des données pendant des décennies, affichent aujourd’hui des valorisations très faibles en raison des craintes que l’IA ne vienne perturber ces activités. De manière générale, nous ne le pensons pas. S&P Global, un fournisseur de données américain, en est un exemple. Parmi les autres valeurs que nous apprécions dans la finance, on trouve les plateformes d’échange, les entreprises à effet de réseau, où l'IA n’aura pas de rôle direct à jouer, car ces activités reposent précisément sur un effet de réseau. Au sein des plateformes d’échange, nous apprécions Euronext, Tradeweb qui opère sur le crédit, ainsi qu’ICE, propriétaire du New York Stock Exchange, mais aussi des plateformes liées au pétrole et aux activités hypothécaires.

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