« Le Private Equity secondaire apporte plus de visibilité » Pauline Rolland et Vincent Jusselin, Eurazeo

Les feeders Eurazeo

En France, les CGP vous connaissent surtout pour vos FCPR et FCPI, mais moins savent que vous proposez des feeders. Pouvez-vous nous en dire davantage ?

Vincent Jusselin : Effectivement, fort d'une présence de 25 ans auprès des investisseurs privés et plus de 50 ans auprès d'investisseurs institutionnels, nous avons su développer une large gamme de fonds, soit en termes de segments d'investissement sur l'ensemble du spectre des marchés privés, mais aussi en termes de structures et de formats de fonds avec des caractéristiques et surtout des seuils d'investissement minimum adaptés aux besoins de chaque investisseur privé allant de 1 000€ jusqu'à 100 000€. L'une des grandes forces d'Eurazeo, c'est d'avoir la capacité de structurer nous-mêmes nos fonds, et notamment nos feeders, grâce à notre savoir-faire, notre expertise, notre expérience. Cela apporte deux avantages majeurs pour nos partenaires. Le premier, pas de couche de frais supplémentaires. Et le second, une relation directe avec Eurazeo, sans aucun intermédiaire.

Pouvez-vous nous en dire plus sur ce nouveau fonds ?

Pauline Rolland : Oui, ce fonds est le feeder de notre fonds maître Eurazeo Secondary Fund V qui a une taille cible d'1,5 Mds € et qui est à destination d'investisseurs institutionnels. Il s'adresse à des investisseurs privés, professionnels ou non, qui souhaitent diversifier leur épargne sur le long terme en s'exposant au marché du Private Equity secondaire et ce, en bénéficiant d'une exposition similaire à notre fonds maître qui a pour objectif d'investir dans 20 à 25 transactions. Eurazeo est un acteur majeur du secondaire depuis plus de 20 ans, avec 3,2 Mds € investis dans plus de 75 transactions. Nous avons une couverture de marché assez unique puisque nous avons accès à un réseau de plus de 170 gérants. Depuis notre première transaction secondaire en 2003, nous avons su garder une stratégie d'investissement consistante, des transactions allant de 30 à 200 M€, chacune nous donnant accès à plusieurs dizaines de sociétés sous-jacentes. Nous investissons uniquement dans des actifs de buy-out, qui est le segment de marché le plus mature du Private Equity, avec des sociétés en croissance et rentables sur le marché du mid-market européen, qui sont des sociétés avec des chiffres d'affaires compris entre 50 et 500 M€. Ce positionnement nous permet d'afficher des performances robustes et résilientes, et ceci en ayant un taux de perte extrêmement faible sur notre portefeuille.

Quels sont les grands avantages du secondaire ?

PR : Le secondaire a de nombreux atouts. Il offre notamment une grande visibilité sur les actifs que nous rachetons, avec des actifs qui sont bien établis et qui sont connus par leur gérant depuis plusieurs années. Il permet également une grande diversification avec des transactions avec plusieurs actifs. D'ailleurs, nos fonds secondaires sont composés de centaines d'actifs différents. Il permet également de rentrer à un prix attractif puisque nous rachetons ces portefeuilles avec une décote la plupart du temps. Et enfin, il permet une liquidité accélérée puisque nous rachetons des portefeuilles et des sociétés détenues en général depuis plus de quatre ans, et donc les cessions et les retours sur investissement sont plus rapides.

VJ : Donc vous l'avez compris, en fait, c'est une stratégie qui a un couple rendement-risque parfaitement adapté aux investisseurs privés, puisque d'un côté nous avons une très grande diversification, comme Pauline le disait : un grand nombre de sociétés, donc une diversification géographique, sectorielle, mais aussi en termes de millésimes sur les fonds, et dans des sociétés beaucoup plus matures, puisque déjà détenues par les fonds de Private Equity, ce qui tend à limiter le risque inhérent à ces classes d'actifs.

Comment est-ce que nous pouvons souscrire à ce fonds ?

VJ : Ce Feeder, Eurazeo Secondary Feeder Fund V, est une SLP de droit français réservée à des clients avertis, des investisseurs avertis. Il est accessible à partir de 100 000€ via notre portail, réservé à nos distributeurs et à nos investisseurs. Ce fonds aura un premier closing en fin d'année 2024 pour un closing final en juin 2025.

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