Après des volumes records, qu’attendre des produits structurés en 2025 ? Jean-Baptiste Plas et Julien Bard, MAREX

Retour de Trump, instabilité politique en France, en Allemagne, tensions géopolitiques persistantes. Les ingrédients ne manquent pas pour une année qui s'annonce à tout point de vue passionnante. Alors dans ce contexte, qu'attendre des produits structurés ? Jean-Baptiste, Vice-Président de Marex et Julien, Associé chez Marex.

Qui est Marex ? Comment s'est passé 2024 pour vous ?

Julien Bard : Marex est un fournisseur mondial de produits structurés qui a été fondé en 2005, qui compte aujourd'hui plus de 2 000 employés. Nous sommes historiquement connus sur le marché des matières premières et nos partenaires nous connaissent aussi en tant qu'émetteurs de produits structurés depuis plusieurs années maintenant. Pour revenir un petit peu sur 2024, nous avons émis plus de 30 Mds € de nominal sur les produits structurés, ce qui est vraiment important. Cela représente un peu plus de 15 000 produits. Nos clients nous sollicitent surtout pour la compétitivité de nos prix, évidemment, mais également pour notre innovation. Fait marquant aussi de 2024, nous avons été introduits en bourse sur le Nasdaq en avril dernier. Ça a été aussi un grand succès pour le groupe et pour tous les employés qui ont pu participer à cette IPO. Vous êtes porté aussi par un contexte favorable pour les produits structurés.

Qu'est-ce qui vous différencie des autres acteurs de ce marché ?

Jean-Baptiste Plas : Deux choses principalement. Cette capacité, ce positionnement assez unique, cette capacité à être à la fois émetteur de produits structurés, c'est-à-dire que nous émettons nos propres obligations et nous avons nos propres produits dérivés. Mais aussi cette capacité à être broker intermédiaire. Donc nous faisons nos appels d'offres auprès de 35 émetteurs partenaires avec qui nous travaillons aujourd'hui et nous proposons d'intervenir sur tout type de dossier, que ce soit de compte-titres de l'assurance-vie française, de l'assurance-vie Luxembourgeoise, nous sommes capables de satisfaire toutes les demandes de nos clients. Deuxième chose très importante, c'est cette capacité d'innovation et cette flexibilité. Marex, en tant qu'émetteur, est capable d'émettre des structures assez innovantes et pour des montants très restreints, c'est-à-dire qu'à partir de 50 000 €, 100 000 €, nous sommes capables de proposer du sur-mesure pour les clients qui nous sollicitent.

Qu'est-ce qui va façonner l'évolution des marchés dans les mois qui viennent ?

Jean-Baptiste Plas : 2024 a été très mouvementée avec les élections US. Nous avons eu également une crise politique en France et en Allemagne non résolue, un contexte géopolitique avec des conflits qui s'enlisent. Malgré ça, grosse performance des marchés actions. Oui, surtout aux Etats-Unis. Nous attendons encore de belles choses pour 2025. Des très bons résultats qui tombent en ce moment, pour l'instant. Peut-être un peu plus conservateurs sur le marché US où beaucoup de bonnes nouvelles sont déjà intégrées. Il faudra faire attention au taux également avec peut-être un bras de fer qui va s’engager entre la Fed, qui n'a pas forcément l'intention de trop baisser ses taux. Par contre la BCE qui devrait continuer sa baisse de taux. Des secteurs quand même à regarder un peu encore sous-cotés peut-être en Europe avec un contexte macroéconomique qui est un peu plus compliqué qu'aux US. Je pense notamment au luxe avec des très bons résultats. Le secteur technologique peut-être un peu moins en forme que son pendant américain et également le secteur financier.

Dans ce contexte, Julien, quelle est votre offre ?

Que mettez-vous en avant pour 2025 chez Marex ?

Julien Bard : Alors nous proposons toujours à nos partenaires conseillers en gestion de patrimoine une gamme en assurance-vie française. Cette gamme est la plupart du temps composée d'un produit dynamique d'un côté et d'un produit plus conservateur, en tout cas plus défensif de l'autre, qui se rapproche la plupart du temps des produits à capital garanti. C'est le cas d'ailleurs aujourd'hui. Un produit à capital garanti, un Autocall Athena à capital garanti, c'est peut-être le seul d'ailleurs sur le marché. Côté produits dynamiques, tu parlais du secteur financier Jean-Baptiste, nous avons un produit sur l'action BBVA, un Autocall Athéna Airbag, donc un produit tout ce qu'il y a de plus classique finalement.

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