Les produits structurés : entre innovation financière et personnalisation (Astoria Finance)

Les produits structurés sont des instruments financiers non traditionnels, dont le rendement dépend d’une formule préétablie et de l’évolution d’un actif sous-jacent. Ces sous-jacents peuvent être variés, tels que des actions, des indices boursiers, des matières premières, des taux d’intérêt ou encore des devises. Leur conception sur mesure permet de répondre à des objectifs précis en matière de rendement, de diversification et de gestion des risques.

Composition et fonctionnement des produits structurés

Un produit structuré est composé de deux éléments principaux. Tout d’abord, une composante obligataire, qui repose sur un investissement en obligations « zéro-coupon », visant à protéger tout ou partie du capital initial à échéance. Ensuite, une composante optionnelle, qui utilise des dérivés pour générer les gains promis, conditionnés par l’évolution du sous-jacent.

Les caractéristiques de ces produits sont définies lors de leur création, en tenant compte des conditions de marché et du profil de risque de l’investisseur. Leur fonctionnement repose sur des dates d’observation périodiques : à chaque date, la performance du sous-jacent est mesurée pour déterminer l’évolution du produit.

Caractéristiques des produits structurés

Un produit structuré se distingue par cinq éléments principaux :

• Maturité : L’échéance varie entre le court, le moyen ou le long terme, avec parfois des possibilités de remboursement anticipé.
• Devise : Le produit peut être libellé en euro ou dans d’autres devises (USD, GBP…).
• Émetteur : L’émetteur garantit la valorisation et le remboursement du produit, mais porte un risque de crédit, premier risque d’un produit structuré.
• Sous-jacent : L’actif sous-jacent (action, indice, matière première…) détermine la performance du produit.
• Formule : Elle définit le profil de rendement (produit de rendement ou de performance) et de remboursement (protection conditionnelle, partielle ou totale du capital).

Profils de versement : deux familles, deux objectifs

Les produits structurés se déclinent en deux grandes catégories selon les attentes des investisseurs.

Les produits de rendement offrent  des coupons réguliers, conditionnels ou garantis, versés en cours de vie ou à maturité. Le type de produit de rendement le plus répendu est nommé Autocall, il permet un remboursement anticipé du capital si certaines conditions sont réunies.

Les produits de performance, quant à eux, indexent leur gain sur la performance du sous-jacent. Les gains peuvent être illimités, plafonnés ou bénéficier d’un effet de levier. Ils sont généralement versés à maturité et visent à capter la hausse des marchés.

Un atout de diversification à manier avec précaution

Les produits structurés séduisent par leur capacité à diversifier un portefeuille intégrant une exposition à des actifs variés avec des mécanismes de protection intégrés. Leur flexibilité leur permet de s’adapter aussi bien à des profils prudents qu’à des approches plus dynamiques. De plus, ils peuvent offrir des rendements attractifs, même dans des marchés stables ou légèrement baissiers. Cependant, ils ne sont pas dénués de risques. Leur performance reste conditonnée à celle du sous-jacent, et la protection du capital est souvent partielle ou conditionnelle. Enfin, leur complexité technique exige une bonne compréhension des mécanismes avant tout investissement.

En conclusion, les produits structurés offrent des solutions innovantes et personnalisables, adaptées à divers objectifs d’investissement. Cependant, ils nécessitent une analyse approfondie pour s’assurer qu’ils correspondent au profil de l’investisseur et à son appétence au risque.

Nous vous invitons à vous rapprocher d’un conseiller en gestion de patrimoine pour en savoir plus.

Article rédigé par Emilie Boscod, Responsable de l’offre produits structurés au sein d’Astoria Finance.