Taux américain à 10 ans à 5,02% : plus haut niveau depuis 2007

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a franchi la barre des 5% cette semaine, un seuil qu'il n'avait plus dépassé depuis 2007, à la veille de la décision de la Réserve fédérale attendue mercredi.

Taux à 10 ans américain : un plus haut depuis 2007

Le taux à 10 ans, référence mondiale des marchés obligataires, a grimpé jusqu'à 5,02% mardi, son plus haut niveau depuis 2007, juste avant la crise financière de 2008-2009. La veille déjà, il avait brièvement dépassé le seuil des 5%, avant de refluer en cours de séance. Sur la seule semaine écoulée, le rendement a progressé de près de 20 points de base, une accélération qui traduit une vente massive de dette américaine sur les marchés.

Pétrole et inflation : les moteurs de la hausse des taux

La hausse des rendements coïncide avec un net renforcement des cours du pétrole. La fermeture du pipeline Est-Ouest en Arabie saoudite a contribué à cette poussée des prix de l'énergie, qui alimente à son tour les craintes inflationnistes. Le contexte géopolitique ajoute à l'incertitude : l'Ukraine a contesté l'affirmation du président Trump selon laquelle un accord avait été trouvé avec la Russie pour cesser les frappes sur les infrastructures énergétiques.

Une hausse de taux de la Fed anticipée à 92%

Les marchés intègrent désormais une probabilité de 92% d'une hausse de 25 points de base des taux directeurs de la Fed mercredi, ce qui constituerait la première hausse depuis juillet 2023. Cette perspective de resserrement monétaire, conjuguée aux pressions inflationnistes, explique en grande partie la remontée des taux longs observée depuis plusieurs jours.

Émissions de dette des entreprises IA : une pression supplémentaire sur les taux longs

Au-delà des seuls facteurs monétaires et énergétiques, la hausse des taux longs est aussi alimentée par le volume croissant d'émissions de dette d'entreprise, notamment de la part de sociétés liées à l'intelligence artificielle. Cette offre abondante limite la capacité d'allocation de capital des teneurs de marché primaires et des autres institutions financières, ce qui accentue la pression vendeuse sur les Treasuries.

Marchés obligataires mondiaux : un risque de contagion

La remontée des rendements américains fait craindre une propagation aux autres marchés obligataires mondiaux. Les investisseurs redoutent qu'un franchissement durable du seuil des 5% n'attire de nouveaux vendeurs, dans un mouvement susceptible de s'étendre au-delà des seuls Treasuries américains.