Produits structurés : quel sous-jacent privilégier ?

Dans un environnement marqué par des tensions géopolitiques persistantes et des incertitudes sur l’évolution des taux en 2026, la construction d’allocation appelle à un équilibre entre prudence et recherche de performance. Avec Alexandre Magne, Lynceus Partners, Sébastien Maio, Kepler Chevreux Solutions, Franck Magne, Eavest et Nicolas Commerot, Altitude Investments Solutions.

Les produits structurés indexés sur l’Euribor 3 mois pour sécuriser le capital

Alexandre Magne : Si on doit choisir un sous-jacent, on dirait Euribor 3 mois. C’est un taux court qui est plus lisible que, par exemple, le CMS 10 ans et sur lequel on est capable de bâtir des produits structurés offrant une garantie en capital à échéance et sur lesquels on peut espérer des rendements conditionnels distribués assez intéressants. L’Euribor 3 mois est un taux court terme lisible, corrélé aux décisions de la BCE. Donc on a tendance à orienter aujourd’hui nos clients qui cherchent du produit à capital garanti vers ce type de taux court terme.

Une diversification géographique et sectorielle pour la poche dynamique

Sébastien Maio : Pour la partie plutôt dynamique d’un portefeuille, on adore les indices. Je recommanderais un indice à la fois diversifié géographiquement, plutôt transatlantique, des États Unis, de l’Europe, un multisecteur où l’on va pouvoir regrouper à la fois de la défense, de la tech, un peu de bancaire pour avoir une diversification à l’intérieur même de son indice.

Défense, industrie, santé et technologie face aux tensions géopolitiques

Franck Magne : On a une vraie tension géopolitique. Il y a encore de l’incertitude au niveau des taux. Auprès de nos clients, on va se porter quand même sur des industries qui bénéficient de l’incertitude géopolitique. On va bien aimer la défense, l’industrie également. En parallèle de ça, on pense que la santé reste un secteur défensif. Et s’il y a un retournement ou plus de volatilité sur les marchés en 2026, la santé sera peut être un peu plus épargnée. Bien évidemment, notre thème majeur est l’IA et la tech, parce que ce sont pour nous les deux secteurs qui sont porteurs de plus de progrès. Je pense qu’on n’en est qu’au début de comprendre l’impact de l’IA sur l’ensemble des secteurs, donc ça reste quelque chose aux États Unis que l’on privilégierait.

Les analyses des thématiques d'investissement du moment

Une approche prudente sur les marchés actions en 2026

Nicolas Commerot : Sur les marchés actions, on recommande un peu de prudence. On pense qu’il peut y avoir un peu de tempête tout au long de 2026. On va privilégier les secteurs qui peuvent montrer de la résilience dans ces périodes où les marchés peuvent être un peu malmenés. Donc on va privilégier le secteur de la santé, le secteur de la consommation de base et de l’énergie qui, pour nous, ont montré historiquement de la résilience. Sur les matières premières, on va privilégier le cuivre et, sur les devises, on aime bien l’euro. On a un petit peu peur du dollar, on pense qu’il va continuer à baisser au courant de 2026.

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