Les valeurs dites de « Qualité » traversent actuellement une période de forte sous-performance

Les critères du facteur Quality dans l’indice MSCI Europe

Les sociétés de l’indice MSCI Europe Quality sont sélectionnées selon trois critères fondamentaux :

• rentabilité élevée
• croissance stable des bénéfices
• faible levier financier

Cette méthodologie vise à identifier des entreprises disposant d’avantages compétitifs durables et de modèles économiques robustes.

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Historiquement, cette approche a été fructueuse : depuis sa création, l’indice MSCI Europe Quality surperforme le MSCI Europe d’environ +2,5% par an.

Une inversion brutale de tendance depuis deux ans

Mais sur les 24 derniers mois, la dynamique s’est brutalement inversée : -20 % de sous-performance relative.

Comme le montre le graphique ci-dessous, la performance relative du facteur se situe aujourd’hui à un niveau rarement observé depuis la création de l’indice.

L’histoire des marchés nous rappelle toutefois que les phases de désamour marquées précèdent souvent les périodes de rattrapage les plus significatives.

Par Venn Capital

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