« La baisse des taux va aider les émetteurs High Yield » Guillaume Truttmann, Eiffel Investment Group

Les fonds obligataires datés ont été largement mis en avant à une époque où les taux d'intérêt étaient à leur apogée. Qu'en est-il aujourd'hui, alors que les grandes banques centrales adoptent une politique monétaire plus accommodante ? Guillaume Truttmann, Gérant Obligataire chez Eiffel Investment Group, fait le point sur le contexte actuel pour les fonds datés, avec un focus particulier sur Eiffel Rendement 2028.

Pouvez-vous nous rappeler quelles sont les grandes expertises d'Eiffel Investment Group ?

Guillaume Truttmann : Oui. Eiffel Investment Group est une société de gestion française entrepreneuriale créée en 2009 et qui s'organise autour de 4 pôles principaux : la dette privée, le private equity, l'infrastructure de transition énergétique, et une activité de gestion d'actifs cotés, actions et obligations. Nous sommes environ 100 collaborateurs, une soixantaine de gérants et nous avons des bureaux à Paris, Abu Dhabi, New York, Milan. Nous continuons de nous développer, car nous sommes aujourd'hui en forte croissance.

Les caractéristiques de Eiffel Rendement 2028

Vous êtes ici pour nous parler de votre fonds daté Eiffel Rendement 2028. Quelles sont ses caractéristiques ?

GT : Investir dans Eiffel Rendement 2028, c'est comme investir dans une obligation très diversifiée de maturité 31/12/2028, avec un rendement brut de frais à maturité aujourd'hui de 6 %. C'est un fonds qui est disponible à la commercialisation jusqu'au 31/12/2024. Nous opérons une sélection d'obligations d'entreprises non financières, très diversifiées, leaders dans leur secteur, des entreprises majeures du marché du High Yield. Nos caractéristiques, ce qui nous distingue par rapport à d'autres fonds datés, c'est que nous sommes 100 % en euros. Nous n'investissons pas dans des obligations du secteur bancaire ni dans des titres perpétuels. En réalité, nous avons créé pour nos partenaires un cadre de gestion très strict et donc nous pouvons ainsi être très transparents à leur égard.

Est-il encore intéressant de faire de l'obligataire alors que les taux baissent ?

GT : Effectivement, la BCE a déjà entamé son cycle de baisse des taux, avec 3 baisses depuis juin. Elle devrait le poursuivre, puisque la croissance en Europe est relativement molle et que l'inflation décélère progressivement. Inévitablement, une baisse des taux a un impact favorable sur la performance des obligations, mais pas uniquement. Cela aura aussi progressivement un impact favorable sur les fondamentaux de nos émetteurs, puisque la charge d'intérêt, ce qui plus aide les émetteurs High Yield typiquement, peut être élevée et donc pourra progressivement diminuer. Sur ces deux points de vue, c'est un environnement qui va leur être favorable. Au-delà de ça, si nous ne nous attachons pas uniquement à la baisse des taux, investir dans un fonds daté pour un client privé, c'est surtout lui permettre de cristalliser un rendement sur une maturité fixe qui lui offre une visibilité sur ce rendement.

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Quelles autres expertises proposez-vous à votre clientèle chez Eiffel Investment Group ?

GT : Chez Eiffel Investment Group, nous avons sur la distribution pour la clientèle privée 4 grands piliers. Il y a notamment les FCPI, aujourd'hui un nouveau millésime en cours de commercialisation. Il y a également un fonds, Eiffel Infrastructures Vertes, qui est un fonds de financement de la transition énergétique, une stratégie institutionnelle, mais que nous ouvrons à la clientèle privée à travers ce fonds. Il y a les fonds obligataires dont nous venons de parler et un nouveau fonds récemment lancé : Eiffel High Yield Low Carbon. Enfin, la gamme Action avec la gamme Nova sur les small caps européennes de croissance dont nous voyons qu'il y a un potentiel à l'avenir sur cette classe d'actifs compte tenu des valorisations actuelles.

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