"La BCE trop focalisée sur l’inflation au détriment de la croissance" Julien Quistrebert, Tailor AM

L’impact du conflit iranien commence à peser sur l’économie mondiale

On va encore et toujours parler de l'Iran, évidemment, mais depuis quelques jours, quelques semaines, on commence à mesurer un peu plus concrètement l'impact sur les différentes économies.

Oui, tout à fait. On a les premiers chiffres de la consommation qui restent assez atones. On a les chiffres en Chine, un recul de 0,5 sur un mois, quasiment flat sur un an. En Angleterre, sur le mois dernier, c'est moins 1,3 en volume. Et puis, la confiance du consommateur américain, du Conference Board, au plus bas depuis dix ans. Donc tout ce qui est consommation discrétionnaire souffre et c'est bien normal dans ce contexte d'inflation et de pétrole élevé. Et puis même au niveau de l'activité, on voit que les PMI composites sont globalement en baisse sur toutes les zones avec des prix payés qui sont revenus sur des points hauts depuis 2022.

Une BCE toujours plus agressive face à l’inflation

On voit aussi que côté européen, ça commence à faire bouger les lignes du côté de la BCE.

En tout cas, la BCE, ses porte-parole enfoncent le clou, que ce soit Isabelle Schnabel, membre du directoire, ou Philip Lane, du côté économiste, il y a toujours le même discours qui revient et qui est sans doute un peu plus présent, avec des craintes assez claires affichées en termes d'effets de second tour, avec des hausses de salaires. On sent que l'obsession de la BCE, c'est beaucoup plus l'inflation que la croissance. Ils poussent en tout cas de leur côté pour une hausse de taux dès le 11 juin. Ça vient assez vite, on rappelle que le marché attend jusqu'à trois hausses de taux pour cette année. Évidemment, c'est assez inquiétant pour l'économie européenne puisque c'est les coûts de financement des États qui augmentent, c'est l'immobilier qui reste sous pression, c'est les projets industriels qui vont certainement être décalés. On a le sentiment en tout cas que la BCE s'apprête à reproduire la même erreur qu'elle a pu reproduire par le passé, un peu trop de focus sur l'inflation, surtout de l'inflation importée et pas suffisamment sur la croissance.

L’IA continue de porter les géants technologiques

On va terminer avec le côté micro et deux nouveaux géants qui dépassent le trillion de capitalisation.

Après Samsung qui avait franchi le trillion, c'est son compatriote SK Hynix en Corée qui l'a franchi. On a eu Micron aussi cette nuit aux États-Unis qui a franchi les 1 trillion. Les valeurs de la tech, de l'IA, le méga trend continue d'être présent. Il y a certainement un peu d'excès dans les parcours boursiers et les performances. SK Hynix est à plus de 250 % depuis le début de l'année. La demande est là, on sait que c'est une activité qui reste cyclique, avec des barrières à l'entrée qui existent mais qui ne sont pas non plus colossales.

Ferrari déçoit avec son virage électrique

Et puis à l'autre côté du spectre, on a le luxe, en tout cas le luxe technologique, avec Ferrari qui continue de décevoir avec le lancement hier de son véhicule électrique, Luce. Pour le véhicule électrique donc, à 550 000 euros, qui recule de plus de 8 % en séance. Petite Ferrari qui a été valorisée jusqu'à 50 fois les résultats, aujourd'hui qui retombe à 28. Les effets de mode passent, mais en tout cas, on voit que le marché est assez gourmand des valeurs très momentum.

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