CM-AM Convictions : une stratégie d’investissement tournée vers les mégatendances (Groupe La Française)

À l’occasion d’un déjeuner-conférence organisé au Shangri-La à Paris, le Groupe La Française est revenu sur le positionnement et les performances de leur gamme de fonds CM-AM Convictions Euro et USA, forte de 18 ans d’historique.

Une gamme de fonds actions à long terme centrée sur la durabilité et l’innovation

Romain Gobert : Nous sommes ravis aujourd’hui de recevoir nos partenaires investisseurs au Shangri-La pour notre roadshow sur le thème de CM-AM Convictions. Alors CM-AM Convictions, c’est quoi ? C’est une gamme de fonds actions qui sont sur des investissements de qualité à tendance long terme, notamment sur la durabilité mais également sur l’innovation, une gestion active et une volatilité maîtrisée. Donc on a deux fonds au sein de cette gamme : CM-AM Convictions Euro et CM-AM Convictions USA. Quand on parle de fortes convictions, tout d’abord les gérants ont un processus de gestion unique qui a fait ses preuves sur les performances historiques, et puis évidemment ils ont actuellement plein d’idées et il n’en manque pas de s’en servir, ce qui leur permet d’avoir un très bon cocktail pour faire de la performance à long terme.

Une approche non-thématique axée sur quatre mégatendances

Valentin Vergnaud : Le fonds CM-AM Convictions USA n’est pas un fonds thématique. Nous investissons sur tous les secteurs, sur toutes les méga-trends. Dans le fonds, nous avons identifié quatre méga-trends : l’innovation, la longévité, le bien-être et style de vie, et l’économie durable. Nous nous appuyons sur nos outils internes qui sont représentés en deux grands piliers. Le premier, c’est un pilier quantitatif. Nous avons développé en interne un scoring quantitatif qui nous permet d’aller chercher les meilleures idées dans le marché américain. Ensuite, nous avons un deuxième pilier qui est la partie analyse fondamentale avec un modèle de valorisation interne. En utilisant ces deux outils et en s’appuyant sur nos méga tendances, nous allons chercher les meilleures idées avec un biais qualité croissance sur ce fonds. Et c’est important pour nous de dire que nous ne sommes pas thématique et que nous ne sommes pas uniquement exposés sur la technologie, puisque très récemment nous avons beaucoup parlé de technologie aux États-Unis, avec notamment l’IA, un argument que nous aimons bien mettre en avant. Depuis le lancement du fonds, si je prends le top 10 des contributeurs positifs, nous avons uniquement deux valeurs de technologie qui ressortent. C’est-à-dire que nous avons été capables d’aller chercher les meilleures idées dans tous les secteurs afin de surperformer le S&P 500 depuis le lancement du fonds.

Un processus d’investissement qui combine quantitatif et analyse fondamentale

Jean-Louis Delhay : Le process d’investissement dans les fonds Convictions combine le meilleur des deux mondes. Premièrement, une approche quantitative basée sur un scoring propriétaire pour identifier les meilleures sociétés de l’univers d’investissement. Deuxièmement, une approche fondamentale, qualitative, basée sur un modèle de valorisation interne pour estimer le potentiel de création de valeur des sociétés mises en portefeuille. Ensuite, l’équipe a identifié quatre méga-trends : l’innovation technologique, la longévité, la recherche d’une meilleure qualité de vie et l’économie durable. L’équipe va investir sur des entreprises bien positionnées sur ces quatre grandes tendances qui ont été implémentées dans les fonds Convictions depuis de nombreuses années et vont continuer à bien se développer dans les années à venir car elles correspondent à des besoins fondamentaux. L’équipe de gestion investit principalement sur des entreprises de qualité positionnées sur les quatre mégatrends déjà évoquées. Toutefois, de façon tactique, en cas de changement de paradigme, l’équipe de gestion peut aussi investir sur des entreprises dans d’autres secteurs d’activité. Ce fut le cas, par exemple, fin 2021, début 2022, alors que les banques centrales américaines et européennes commençaient à relever leur taux directeur pour lutter contre l’inflation. L’équipe de gestion a alors augmenté son exposition en valeurs financières de qualité, telles que Unicredit, Allianz ou Municret, qui offrent des perspectives de rendement attractifs, soutenues par des dividendes élevés et des programmes de rachat d’actions importants.

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