"Les fonds semi-liquides offrent un accès direct au Private Equity, à l’immobilier et aux infrastructures" Ugo Cezar, Schroders Capital

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Vincent TOURAINE : Bonjour à toutes et à tous. Les fonds semi-liquides investis sur les marchés privés, qu'il s'agisse de Private Equity, d'immobilier ou encore d'infrastructures. Ces fonds semi-liquides, c'est l'une des expertises fortes de Schroders Capital. Nous en parlons avec Ugo Cezar. Bonjour.
 
Ugo CEZAR : Bonjour Vincent.
 
VT : Vous êtes Responsable Commercial chez Schroders. Merci d'être avec nous. Qu'est-ce qu'un fonds semi-liquide ?
 
UC : Les fonds de la gamme semi-liquide Schroders Capital sont des fonds qui peuvent être souscris mensuellement et rachetés trimestriellement avec un plafond de rachat net total de maximum 5 % de la valeur liquidative du fonds par trimestre. Ces fonds investissent dans des actifs peu liquides, le Private Equity, l'immobilier, les infrastructures ou encore la dette privée. Ces fonds sont souscriptibles via le contrat d'assurance-vie luxembourgeois et avec un minimum de souscription relativement faible : il est de 10 000€.
 
VT : Oui alors que d'habitude c'est plutôt de l'ordre 100 000 € pour ces contrats d'assurance-vie. Dans votre gamme de fonds semi liquides, il y a 5 fonds. Quels sont leur style de gestion ?
 
UC : Effectivement, 5 fonds semi-liquides, 3 dans le Private Equity, Global Private Equity, le premier lancé en septembre 2019, 1,5 Mds€ d'encours, une performance annualisée de 17,8%, Small-mid buyout américain et européen. Nous avons 2 autres fonds de Private Equity, Global Innovation, le venture capital, et Circular Economy, l'économie circulaire et les investissements à impact, qui est Art 9. Les 2 autres ne sont pas en Private Equity, un dans l'immobilier avec un spectre d'investissement mondial, c'est Global Real Estate Total Return, alias GRETR, sur lequel nous voyons de très bonnes opportunités et également le dernier né de la bande, Energy Transition, investi dans les infrastructures renouvelables, hydrogène, photovoltaïque, éolien, et qui est également Art 9.
 
VT : Qu'est-ce qui distingue cette gamme ?
 
UC : Il y a plusieurs choses. D'abord, c'est la profondeur de la gamme, puisque nous nous adressons autant le Private Equity, l'immobilier, que les infrastructures. Ensuite c'est la qualité du sourcing, puisque les actifs à l'intérieur de ces fonds sont les mêmes que ceux qu'il y a dans nos fonds institutionnels, et ces actifs vont permettre de générer la performance. Enfin, c'est leur pureté de style qui va permettre aux family officers et à son client de faire son allocation en fonction de son objectif que ce soit la génération de rendement de performance ou alors l'investissement en impact.
 
VT : Voilà pour les fonds semi-liquides de Schroders. En juin, vous lanciez Schroders Capital Private Equity ELTIF 2023. Où en est ce fonds aujourd'hui ?
 
UC : ELTIF, c'est European Long Term Investment Fund. C'est un fonds de Private Equity traditionnel, c'est-à-dire fermé pendant 10 ans. Il investit dans le Small et le Mid buyout européen. C'est un marché sur lequel nous avons été très actifs en 2023 et sur lequel notamment nous avons fait deux très belles sorties avec des multiples de x9. C'est un fonds souscriptible en nominatif pur, en direct en plus de l'être dans le contrat d'assurance-vie luxembourgeois. Le 10 janvier 2024, la réglementation ELTIF 2 sortait. Ce fonds y est éligible et ça en assouplit les critères d'éligibilité. Dans ce cadre, nous avons décidé d'augmenter la période de commercialisation jusqu'au 30 juin 2024 pour permettre aux CGP d'en faire bénéficier à leurs clients et à une audience plus large d'y avoir accès.
 
VT : Ugo Cezar, merci d'être venu pour nous parler de vos fonds semi-liquides et nous donner des nouvelles de votre ELTIF 2023.
 
UC : Merci Vincent.