Actions à dividende, fonds datés : les convictions d'Alienor Capital

Actions européennes à dividende élevé, fonds obligataires datés et gestion flexible du crédit : Alienor Capital détaille les stratégies qui soutiennent ses performances depuis le début de l'année et les opportunités qu'elle identifie pour les investisseurs. Avec Axel Biggi  et Astrid Raimon, Responsables des relations partenaires d'Alienor Capital.

Comment s'est passé le premier semestre pour Alienor Capital ?

Astrid Raimon : Le début d'année s'est plutôt bien passé, les performances sont au rendez-vous sur toute la gamme. Nous abordons cette seconde moitié d'année de manière plutôt sereine, d'autant plus que les marchés sont assez cléments. Côté gestion sous mandat, on a une belle dynamique aujourd'hui sur tout ce qui est mandat de rendement, sur deux mandats qui sont assez spécifiques à Alienor Capital : le mandat en actions à dividende élevé, pour des particuliers ou des holdings qui cherchent des revenus réguliers, et le mandat obligataire en ligne directe, plutôt pour la trésorerie d'entreprise, ou en tout cas pour aller chercher des rendements supérieurs au monétaire. Et sur notre gamme de fonds ouverts, la collecte continue son cours sur toute la gamme Investcore. Et sur Alienor High Dividends Europe, nouvellement lancée, mais on la voudrait un petit peu plus dynamique au vu de la qualité du produit. Toujours, bien sûr.

Alienor High Dividends Europe : en quoi votre fonds est-il pertinent dans le contexte actuel ?

Axel Biggi : On s'est rendu compte simplement que sur le marché, il existait très peu de fonds actions européennes sur la spécificité des actions à dividende élevé, alors que le gisement est assez vaste et que le style value bénéficie depuis 2 ans et demi d'un cycle plutôt porteur. Donc on a conçu cette stratégie autour de deux axes. Premièrement, l'achat d'actions à dividende supérieur à 4 %. Aujourd'hui, le rendement du portefeuille est plutôt de l'ordre de 6,5 % d'ailleurs. Et des actions qui sont sous-évaluées par rapport à leur valeur fondamentale. Donc logiquement, les secteurs qu'on apprécie sont les assureurs, les bancaires, les énergéticiens et les foncières cotées. Et il y a toute une partie de la cote, qu'on appelle les Fallen Angels, qui sont de belles actions décotées, mais dont on pense qu'elles ont vécu une décote qui n'est que temporaire, tout en ayant conservé leur niveau de dividende en valeur absolue. Donc on adore ce genre de valeur. Donc en fait, si vous comprenez bien le fonds, c'est deux sources de revenus, donc à la fois le dividende d'un côté, mais également une belle perspective de revalorisation sur les titres également en portefeuille.

Voir aussi : Alienor High Dividends Europe le retour des fonds hauts dividendes

Les fonds datés Investcore 2028, 2031. Où en sont-ils aujourd'hui ?

Astrid Raimon : Les fonds obligataires datés, c'est une spécialité historique chez Alienor Capital. On en gère depuis plus de 13 ans et on a été régulièrement récompensés pour cette gamme. Sur Investcore 2028, les partenaires nous ont fait confiance et les performances ont été au rendez-vous et continuent de l'être, mais le fonds a été fermé à la souscription. C'est pour cela que nous avons lancé Investcore 2031, dans cette continuité-là, avec toujours la même rigueur de sélection sur les émetteurs, le portefeuille 100 % transparent, et une vraie stratégie de portage, donc un fonds, un pur buy and hold. Simplement, la stratégie du fonds est plus adaptée au contexte de marché actuel et donc la notation moyenne du portefeuille se rapproche un petit peu plus du High Yield avec une notation de BB+, pour un rendement embarqué de 5,6 %. Pour les investisseurs qui souhaitent continuer à s'investir en obligataire mais avec un horizon un peu plus long, pour nous, le timing est bon.

Voir aussi : « Lancement d’InvestCore 2031 : la demande pour un nouveau millésime daté était forte »

L'obligataire chez Alienor, c'est aussi Investcore Bond Opportunities qui est votre fonds obligataire flexible

Axel Biggi : Depuis le début de l'année, les spreads de crédit étaient assez resserrés, donc on a préféré jouer la carte de la prudence. Quand les tensions géopolitiques ont provoqué un écartement des primes de risque, notre positionnement défensif nous a protégés et on en a du coup profité pour rallonger la duration et renforcer le portefeuille sur les émetteurs de qualité, mais avec des rendements bien plus attractifs. La détente qui a suivi a largement bénéficié à la performance du fonds puisqu'on est aujourd'hui à plus de 2,5 % de performance en YTD. Donc c'est ça l'avantage d'un fonds obligataire flexible, c'est-à-dire laisser le timing d'investissement aux gérants, mais également leur laisser le niveau d'investissement sur les marchés obligataires. Donc l'idée avec ce fonds, c'est tout simplement de donner aux conseillers en gestion de patrimoine une bonne brique obligataire, cœur de portefeuille, qui est là pour optimiser le couple rendement-risque, quel que soit le cycle économique.

Voir aussi : « Le marché obligataire est propice aux bond-pickers »