Ginjer AM : une gestion concentrée pour mieux naviguer les marchés volatils

Avec seulement deux fonds et un portefeuille concentré, Ginjer AM revendique une approche à contre-courant de la gestion indicielle. Nathanaël Mettoudi, Directeur du développement commercial, explique comment le processus d'investissement, centré sur la qualification du risque, a permis au fonds Ginjer Detox European Equity de séduire les investisseurs et d'accélérer sa collecte.

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‍Les cinq ans de Ginjer Detox European Equity, un fonds construit sur un processus inchangé

Votre second fonds, Ginjer Detox European Equity, fête ses cinq ans le 5 juillet. Comment expliquez-vous sa réussite ?

Nathanaël Mettoudi : Avant tout, ce succès repose sur notre process, qui est le même depuis toujours, ainsi que sur une équipe de gestion qui n'a pas changé. Nous avons un fonds composé de seulement 29 valeurs en portefeuille, alors que notre indice de référence en compte environ 600. Nous ne sommes donc pas indiciels, mais très concentrés. Grâce à notre process, nous cherchons à tirer le meilleur de la performance des marchés.

Une approche centrée sur le risque pour accompagner les marchés volatils

Vous affichez également une très forte dynamique de collecte. Comment expliquez-vous ces très bons résultats ?

Nathanaël Mettoudi : Je pense que c'est le fruit du travail régulier de l'équipe de gestion et de l'équipe commerciale. Nous avons une approche assez originale de l'asset management puisque nous nous concentrons avant tout sur le risque. Nous cherchons à bien qualifier ce risque, à distinguer un risque systémique, qui se diffuse à l'ensemble des actifs et des géographies, d'un risque plus localisé.

Beaucoup de nos partenaires et de nos clients ont voulu observer le comportement de notre stratégie face aux chocs exogènes. Depuis sept ou huit ans, les marchés ont connu de nombreux épisodes de ce type : le Covid, le Brexit, Donald Trump, la dissolution, les conflits au Moyen-Orient. Tous ces événements ont provoqué une forte volatilité et beaucoup d'inquiétude chez les investisseurs.

Notre process nous permet justement de ne pas céder à la panique grâce à des indicateurs très factuels, qui nous permettent de conserver le recul nécessaire pour agir dans des marchés volatils. Je pense que la forte collecte observée depuis septembre s'explique aussi par le fait que nos partenaires et nos clients valident cette approche dans les périodes de forte anxiété.

Comprendre le risque pour mieux accompagner les investisseurs

Vous expliquez que vous rassurez vos clients grâce à cette capacité à qualifier le risque avec des indicateurs objectifs. Comment leur expliquez-vous vos choix d'investissement ?

Nathanaël Mettoudi : Depuis une dizaine d'années, nous avons assisté à un mouvement vers des solutions d'investissement considérées comme moins risquées, comme le private equity ou l'immobilier, mais qui sont aussi beaucoup moins liquides. Depuis douze à vingt-quatre mois, les investisseurs reviennent vers davantage de liquidité, ce qui implique un risque différent.

Il existe donc un besoin croissant de mieux comprendre le risque, car les prix et les valorisations n'expliquent plus à eux seuls l'évolution des marchés. Prenons l'exemple du Covid : en mars 2020, les marchés ont fortement chuté par crainte de la pandémie. Pourtant, ce mois-là a marqué le point bas des marchés, alors que le vaccin n'est arrivé qu'en novembre. Entre-temps, les marchés avaient déjà largement rebondi.

C'est pourquoi nous faisons beaucoup de pédagogie auprès de nos partenaires et de nos clients. Nous leur expliquons que ce n'est plus uniquement la valorisation qui guide les marchés, mais aussi la capacité à comprendre le risque. Cela permet de mieux naviguer et surtout de ne pas être prisonnier de ses émotions.

Éviter que les émotions prennent le dessus dans les décisions d'investissement

Une des caractéristiques que nous observons est que les clients peuvent parfois devenir les otages de leurs propres émotions, en particulier lorsque la volatilité augmente. L'un de nos rôles consiste justement à les protéger un peu d'eux-mêmes, en leur apportant une véritable boussole et un cadre clair sur lesquels ils peuvent s'appuyer lorsque les marchés deviennent plus agités.

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