« Donner accès à l’investissement en dette privée d'infrastructures » Pierre-Emmanuel Giroux (Rivage Investment) et Camille Toubi (Exclusive Partners)

La dette privée d'infrastructures est au cœur de la stratégie du fonds Rivage PRINCE, géré par Rivage Investment et distribué par Exclusive Partners. Pierre-Emmanuel Giroux, Directeur des investissements chez Rivage Investment, et Camille Toubi, Responsable de la distribution chez Exclusive Partners, nous présentent les avantages de cette classe d’actifs.

Exclusive Partners et Rivage Investment

Pour commencer, petit mot de présentation de vos maisons respectives.

Pierre-Emmanuel GIROUX : Rivage Investment, c'est une société de gestion indépendante basée à Paris, spécialisée dans la dette privée d'infrastructures. Nous sommes une cinquantaine de collaborateurs et nous gérons 8 Mds € d'actifs sous gestion pour une clientèle essentiellement institutionnelle.

Camille TOUBI : Exclusive Partners est une société indépendante créée en 2010 sous le statut de PSI, prestataire de services d'investissement. Aujourd'hui, nous conseillons 20 Mds € d'actifs pour nos partenaires, qui sont les conseillers en gestion de patrimoine, family offices, et nos clients, qui sont des institutionnels et des grandes entreprises. Et notre métier, c'est la sélection et la distribution d'une gamme à forte valeur ajoutée dans les domaines de la gestion de trésorerie, des produits structurés et du non coté.

Caractéristiques des dettes privées d'infrastructures

Notre sujet, c'est la dette privée d'infrastructures. Pierre-Emmanuel Giroux, quelles sont les caractéristiques de ces dettes privées d'infrastructures par rapport aux autres classes d'actifs équivalentes ?

PEG : Elle sert à financer principalement des projets de long terme, puisque nous sommes dans l'infrastructure. Nous pouvons citer comme exemples des réseaux de fibres optiques, des projets d'énergies renouvelables ou des projets plus larges liés à la transition énergétique. Nous sommes sur des projets avec une durée de vie économique assez longue et qui ont généralement une sensibilité plus faible au cycle économique, du fait que nous sommes dans l'infrastructure et dans des actifs, dans des secteurs essentiels à l'économie et dont nous avons besoin en tout temps.

Comment se comportent ces dettes privées d'infrastructures sur la durée ?

PEG : Ce que nous observons empiriquement et statistiquement, c'est que les taux de dégradation des notations de crédit sont beaucoup plus faibles dans l'infrastructure que dans les secteurs de la dette d'entreprise, plus générale, en période de crise. Par exemple, en 2007-2008, en 2010, lors de la crise de la dette européenne, ou même avec le Covid, nous avons observé à chaque fois que la dette d'infrastructure était plus résiliente, ce qui s'explique par le caractère essentiel de ces services dont nous avons besoin, même en période de crise.

Les projets financés avec le fonds Rivage PRINCE

Parlons de ce fonds Rivage PRINCE. Avez-vous un exemple à donner de projets récemment financés au travers de ce fonds ?

PEG : Oui, tout à fait. Il y a un investissement que nous avons réalisé en août 2024, pour un portefeuille de projets solaires photovoltaïques en Italie, avec un sponsor, un développeur renouvelable de premier plan. Ce qui nous a plu dans ce portefeuille, c'est que c'était des actifs qui étaient déjà bien développés, proches de la phase de construction, et qui avaient besoin de financements additionnels pour assurer la construction, amener le portefeuille à un stade plus mature. C'est une plateforme qui avait déjà beaucoup de partenariats en place avec des industriels et avec des acheteurs d'électricité pour vendre cette électricité sur le long terme.

Camille, que faut-il savoir sur ce fonds Rivage PRINCE ?

CT : Rivage PRINCE est un fonds de dette privée d'infrastructures géré par Rivage Investment. C'est un fonds SRI 3. C'est un fonds qui va proposer une distribution. L'objectif de performance est compris entre 6,5 % et 7 % net annuel, avec une distribution d'environ 4,5 %. Cette distribution se fera de manière semestrielle. La maturité du fonds est de 5 ans après la fin de la période de commercialisation. Ce fonds a pour objectif de financer des projets en Europe dans différents secteurs, tels que les énergies renouvelables, la santé ou encore la digitalisation. Le fonds est accessible en direct sans l'intermédiaire d'un feeder ou d'un fonds. Il est disponible en assurance-vie luxembourgeoise, en nominatif pur ou administré. Pour conclure sur ce fonds et son accessibilité, aujourd'hui, nous avons mis à disposition jusqu'au 31/10 une part avec des frais de gestion abaissés pour les premiers investisseurs.

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