« Nous lançons Keren 2032 dans la dynamique d’une année 2025 particulièrement réussie » Keren Finance

Après une année 2025 particulièrement favorable au crédit d’entreprise et à la dette émergente, Keren Finance affiche un bilan positif et enrichit sa gamme avec Keren 2032, son sixième fonds daté. Performances, collecte, positionnement obligataire et retour des fonds mixtes : Clément Duval, Directeur Commercial fait le point.

Le bilan de l’année 2025 pour Keren Finance

Clément Duval : Le bilan est juste excellent. L'année 2025 a été une très belle année pour Keren Finance. D'abord parce que, sur les trois expertises, nous avons réalisé de bonnes performances. Sur la partie obligataire, Keren Corporate, qui est le fonds que nous avons le plus mis en avant, a fait 4,70 % de performance. Sur la partie mixte, Patrimoine est à +7,30 % à aujourd’hui. Et même sur les small caps françaises, Keren Essentiel est à un peu plus de 15 %. Et au-delà des performances, la croissance de la maison est superbe puisque celle-ci grossit d’un peu plus de 200 M€ cette année.

Quelles ont été les performances de votre fonds Keren Corporate ?

CD : Keren Corporate est un fonds sur le crédit européen qui était orienté uniquement sur le High Yield avant et, depuis 2020, depuis que Benoît Soler l'a repris, c’est devenu un fonds obligataire flexible sur le crédit européen. Il a un biais défensif depuis un an et demi parce que Benoît trouve que le marché est un petit peu cher. Malgré cela, le fonds est à +4,70 % de performance depuis le début de l’année, avec seulement 1,22 % de volatilité. Donc, c’est une très belle année pour Corporate. Les clients nous ont fait extrêmement confiance puisque nous avons collecté un peu plus de 110 M€ sur le fonds depuis le début de l’année. Et surtout, nous trouvons que les perspectives, avec une gestion flexible et un biais défensif comme aujourd’hui, sont superbes pour 2026.

Le lancement du fonds daté Keren 2032 et ses spécificités

CD : 2032, c’est le sixième fonds daté de la maison. Le premier avait été lancé en 2011. Pourquoi le lancer aujourd’hui ? Cela fait un an et demi que nous expliquons à tout le monde qu’il vaut mieux aller sur les fonds mixtes obligataires tels que Keren Corporate. Le fonds Corporate a un biais plutôt défensif aujourd’hui, comme je le disais. Nous avons une vraie demande de nos clients qui nous disent : « Écoutez, le marché est certes un petit peu cher, mais il y a de belles opportunités de rendement si nous allons chercher plus de maturité, plus de duration. » Donc, avec un fonds comme 2032, l’objectif est d’aller sur des notations un peu plus faibles. Nous sommes sur du simple B en notation moyenne. Et là, nous arrivons à aller chercher du 6 % de rendement. Et comme nous sommes dans un univers où les taux ont tendance à continuer à baisser, capter aujourd’hui 6 % de rendement sur des maturités à 5-6 ans, cela peut faire sens. Maintenant, il va sûrement falloir accepter un peu plus de volatilité. Donc, nous avons une vraie logique de gamme derrière. Nous avons Corporate, qui a un biais un peu plus défensif. Nous sommes sur de meilleures notations, sur des sensibilités beaucoup plus faibles. Et après, nous proposons 2032 pour aller chercher un peu plus de volatilité, mais aussi un peu plus de rendement.

Quel est le bilan pour Keren Patrimoine ? Est-ce selon vous le retour des fonds flexibles ?

CD : Sommes-nous satisfaits ? Extrêmement satisfaits, déjà parce qu’il est à +7,30 % de performance depuis le début de l’année, mais aussi parce que la collecte est revenue sur les fonds mixtes. Cela faisait 6 ans que les fonds mixtes décollectaient et nous voyons des flux revenir. Cela vaut pour Keren Patrimoine, cela vaut pour certains de nos confrères aussi. Pourquoi cela fonctionne ? Nous l’expliquons depuis 2022, depuis le krach obligataire. En fait, la poche taux des fonds mixtes est redevenue un vrai moteur de performance, et c’est le moteur de base des fonds mixtes. Donc aujourd’hui, dans Patrimoine, nous avons deux tiers du portefeuille qui apportent près de 6 % de rendement. Cela signifie qu’à côté, nous ne sommes plus obligés de prendre tous les risques pour générer de la performance via la poche actions. Et si aujourd’hui nous en sommes à 7 % de performance, c’est notamment grâce au moteur obligataire. Et le discours reste extrêmement positif pour 2026, puisque nous avons toujours ce moteur pleinement allumé pour l’année prochaine.

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