“En bourse, 2024 commence maintenant” Léonard Cohen, Ginjer AM

2024 : Entre attentisme européen et enjeux américains - Les marchés à l'heure des grandes échéances

Selon vous, ces derniers mois de l'année vont faire l'année, avec des échéances importantes, notamment les élections américaines. On va commencer par l'Europe, qui est toujours plombée par les craintes autour de la situation politique.

Un contexte économique sans surprise

Oui, il n'y a pas vraiment d'éléments positifs qui permettent de se détacher de la situation politique et de l'environnement dans lequel nous vivons depuis plusieurs mois. On peut résumer le tout par l'idée que dans les publications de résultats, dans les données macroéconomiques publiées, notamment en ce mois d'octobre, il n'y a rien de vraiment surprenant. Tout est déjà dit. Le ralentissement de la zone euro est connu, c'est pour cela qu'on baisse les taux d'intérêt. Le ralentissement de la Chine s'est accéléré et c'est ce que l'on voit dans les publications de résultats des sociétés. Donc globalement, il n'y a rien de nouveau, et comme il y a très peu de volume de souscription, tout le monde est dans l'attente de la suite et de la fin de cette fin d'année qui va être importante.

L'impact chinois sur les résultats européens

Vous en avez parlé, les publications de résultats sont très marquées en Europe, notamment par la baisse de chiffre d'affaires liée à la Chine, ce qui était un peu prévisible.
C'est ce qu'on a bien compris au mois d'août, avec le plan de relance chinois qui a été mis en place pour faire face à un vrai ralentissement, que les autorités chinoises ont commencé à évoquer. Cela se matérialise, et cela surprend dans le secteur du luxe, pour des marques importantes comme LVMH, Mercedes, etc., car c'est habituellement un secteur plus résistant. Le sujet va être de savoir si l'économie peut redémarrer, quelles que soient les zones, avec ces plans de relance et ces baisses de taux d'intérêt. On se demande donc si l'on regarde à six ou dix-huit mois, ou si on reste focalisé sur les chiffres instantanés.

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États-Unis : le facteur Trump

Passons aux États-Unis, où les élections approchent. Donald Trump s'est rapproché dans les sondages, et on sait qu'il est historiquement sous-estimé dans ceux-ci, ce qui a entraîné une hausse des taux américains.
Son programme est incontestablement un peu plus inflationniste, plus cyclique. Le soutien d'Elon Musk le ramène en tête, et cela se resserre de nouveau dans les sondages. C'est normal que dans cette situation, le marché des taux se tende un peu aux États-Unis, mais les bourses américaines tiennent très bien, et on peut imaginer que cela continuera ainsi.

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La notation française en question

Du côté européen, je souligne que ce soir, Moody devrait dégrader la note de la France. Là aussi, c'est attendu, ce ne serait pas une surprise. C'est connu, identifié, et ce serait justifié.
Il faut donc rester calme, et quelque part, dans dix jours, tout va vraiment commencer pour cette année 2024.