Wall Street : après huit semaines de hausse, les premiers signes d’essoufflement

Comme tous les mardis, Eric Lafrenière fait le point sur les marchés américains dans notre podcast Good Morning America

Une nouvelle série de records pour les marchés américains

Les actions américaines ont prolongé leur dynamique haussière la semaine dernière, portées par l’optimisme des investisseurs autour d’un possible accord diplomatique avec l’Iran. Les trois grands indices américains ont progressé de plus de 0,4 %, tandis que le Dow Jones s’est distingué avec un gain hebdomadaire de 2,1 %, terminant vendredi sur un nouveau record historique à 50 285 points.

Le S&P 500 enchaîne désormais huit semaines consécutives de hausse, sa plus longue série positive depuis décembre 2023.

Les marchés ont notamment réagi aux déclarations de Donald Trump, qui affirmait mercredi que les États-Unis se trouvaient dans les phases finales des négociations avec Téhéran. Deux jours plus tard, le secrétaire d’État Marco Rubio évoquait lui aussi de légers progrès diplomatiques.

Pour l’instant, Wall Street continue donc de privilégier le scénario d’un apaisement géopolitique.

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Une semaine écourtée mais riche en indicateurs macroéconomiques

La semaine est raccourcie par le Memorial Day, célébré lundi aux États-Unis, qui a entraîné la fermeture des marchés actions et obligataires américains.

Le principal rendez-vous macroéconomique de la semaine est attendu jeudi avec la publication de l’indice PCE d’avril, considéré comme l’indicateur d’inflation privilégié par la Réserve fédérale américaine.

Les économistes anticipent une hausse de 3,8 % sur un an contre 3,5 % le mois précédent. Le PCE core, hors alimentation et énergie, est attendu à 3,3 %. Si ces prévisions se confirment, il s’agirait du niveau le plus élevé depuis mai 2023.

Toujours jeudi, les investisseurs surveilleront également la deuxième estimation du PIB américain du dernier trimestre, attendue à 2,1 %, les commandes de biens durables, anticipées en hausse de 3,2 %, ainsi que les ventes de logements neufs.

Mardi, les marchés prendront connaissance de l’indice Case-Shiller des prix immobiliers et de l’indice de confiance du Conference Board, attendu en léger repli à 92, un niveau qui traduit un moral des ménages proche de ses plus bas sur cinq ans malgré des marchés financiers au sommet.

Vendredi, le baromètre manufacturier de Chicago viendra clôturer la semaine.

L'actualité économique aux Etats-Unis

Salesforce, Dell et Costco au centre des publications d’entreprises

Le calendrier des résultats trimestriels reste relativement allégé cette semaine mais plusieurs publications seront particulièrement surveillées par les investisseurs.

Mercredi, HP, Marvell Technologies et Salesforce publieront leurs comptes trimestriels.

Jeudi, Costco, Dell Technologies, Best Buy, Autodesk et Dollar Tree prendront le relais.

Ces publications seront observées de près afin d’évaluer la solidité de la consommation américaine et les perspectives du secteur technologique après les résultats très suivis de NVIDIA publiés la semaine dernière.

Des signaux d’essoufflement apparaissent sur Wall Street

Malgré les records enregistrés par les indices américains, plusieurs signaux de fragilité commencent à apparaître.

Premier indicateur surveillé par les stratégistes : le niveau de trésorerie des grands gérants. Selon la dernière enquête de Bank of America Securities, les liquidités moyennes dans les portefeuilles sont tombées à 3,9 %, contre 4,3 % le mois précédent. Un passage sous le seuil des 4 % est traditionnellement interprété comme un signal de vente par une partie du marché.

Deuxième sujet d’inquiétude, l’évolution des anticipations autour de la Réserve fédérale. Alors que les investisseurs tablaient encore récemment sur des baisses de taux, le marché commence désormais à envisager la possibilité d’un nouveau relèvement des taux si l’inflation repart durablement à la hausse.

La saisonnalité constitue également un élément de prudence. Selon le Stock Trader’s Almanac, le mois de juin est historiquement défavorable aux grands indices américains lors des années d’élections de mi-mandat, avec un recul moyen de 2,1 % pour le S&P 500.

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L’intelligence artificielle continue de soutenir les marchés

Malgré ces signaux de prudence, l’intelligence artificielle reste un puissant moteur de soutien pour les marchés américains.

Les résultats trimestriels de NVIDIA ont confirmé la vigueur des investissements dans le secteur. Le groupe évoque un marché potentiel de 200 milliards de dollars pour les CPU et indique disposer d’une visibilité de 20 milliards de dollars sur les ventes de sa nouvelle puce Vera cette année.

Autre dossier particulièrement surveillé par les investisseurs, OpenAI travaillerait actuellement avec plusieurs banques afin de préparer une introduction en bourse dans les prochaines semaines, selon le Wall Street Journal.

Une opération potentiellement stratégique pour Microsoft, dont la participation dans la branche commerciale du créateur de ChatGPT est valorisée à environ 135 milliards de dollars, soit près de 27 % du capital.

Les prochains jours permettront donc de mesurer si l’euphorie technologique continue de l’emporter sur les inquiétudes macroéconomiques, notamment avec la publication du PCE américain et les résultats de Salesforce.

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