ANAXIS Income Advantage : un risque maîtrisé et une approche responsable. Maroussia Guillemot et Maximilien Vedie, Anaxis AM

Anaxis AM, spécialiste de la gestion en crédit corporate avec une approche responsable, gère près d'un milliard d'euros d'actifs. Nous nous penchons aujourd'hui sur Anaxis Income Advantage, présenté comme le fonds le plus ambitieux de la gamme du gérant. Quelles sont ses spécificités ? Quels en sont les moteurs de performance ? Quelle est sa politique ESG ? Réponses avec Maroussia Guillemot, Responsable de la clientèle suisse francophone, et Maximilien Vedie, Gérant obligataire chez Anaxis Asset Management.

Quelles sont les caractéristiques d'Anaxis Income Advantage ?

Maroussia Guillemot : Anaxis Income Advantage est un fonds crédit de gestion active qui combine à la fois une approche fondamentale "bottom up" pour l'analyse approfondie des obligations en portefeuille, et une approche "top down" pour l'analyse macroéconomique. L'univers d'investissement est global et se compose d'obligations corporate, avec en grande majorité des titres européens. C'est un des fonds stratégiques pour Anaxis, qui vise un rendement ambitieux ajusté au risque et qui n'a pas de contrainte en matière de duration, de rating, de secteur ou de pays. En termes d'investissements durables, le fonds affiche un objectif clair et quantifiable, et il se classe dans la catégorie des fonds article 9 selon la réglementation européenne. La gestion repose sur trois moteurs de performance qui permettent d'optimiser le rendement tout en répondant aux critères responsables et durables.

Quels sont les moteurs de performance du fonds ?

Maximilien Vedie : Le premier moteur de performance est le traditionnel portage obligataire. Il s'agit du cœur du portefeuille, avec des émetteurs de qualité élevée et stables, et sur lequel nous visons à générer un rendement attractif grâce au coupon et à l'effet "roll-down", c'est-à-dire le potentiel d'appréciation en prix de certains titres lié au passage du temps. Cette poche représente la majorité du portefeuille, avec une durée de détention moyen-long terme, c'est-à-dire entre 3 et 5 ans en moyenne. Le deuxième moteur de performance, dit "spread" ou d'opportunités de gain en prix, vise à identifier des obligations décotées. Sur ces titres-là, nous cherchons à identifier des obligations qui peuvent bénéficier d'un retournement conjoncturel ou qui sont mal suivies par le marché ou par les analystes, afin de réaliser des gains en prix. Cette poche représente maximum 60 % du portefeuille sur des investissements à court et moyen terme, entre 12 et 36 mois en moyenne. Le troisième moteur de performance, dit tactique, est une poche de court terme grâce à laquelle nous allons pouvoir faire varier l'exposition du fonds en termes de duration, d'exposition sectorielle, mais aussi bénéficier de certaines opportunités à court terme liées à des annonces de refinancement, à des opérations de fusions-acquisitions ou encore à des primes sur le marché primaire. Cette poche représente au maximum 30 % du portefeuille, avec des investissements de court terme jusqu'à un an au maximum. Ces trois moteurs de performance sont complémentaires et permettent au fonds de générer un rendement attractif ajusté au risque sur le moyen et long terme. En ce qui concerne le contrôle des risques, le fonds Anaxis Income Advantage suit les mêmes principes de diversification que les autres fonds de la gamme Anaxis, avec une diversification élevée entre 80 et 130 émetteurs, et un maximum de 2 % par émetteur. Au niveau de la cyclicité du portefeuille, celui-ci a une exposition maximale de 33 % à des secteurs dits cycliques.

Comment intégrez-vous l'ESG dans votre gestion ?

MG : Le fonds Anaxis Income Advantage possède un double objectif, financier d'une part et d'investissement durable d'autre part. Selon cet objectif d'investissement durable, le fonds vise une réduction de l'intensité carbone moyenne du portefeuille de 7,5 % par an entre 2018 et 2028, ce qui passe d'une part par une exclusion des secteurs les plus polluants du portefeuille, et d'autre part par une sélection d'émetteurs qui suivent un objectif de décarbonation de leur activité. En termes d'exclusion sectorielle, ces exclusions représentent environ 38 % de l'univers investissable, ce qui peut paraître beaucoup, mais cela permet de construire un portefeuille bien diversifié. Nous voyons ces exclusions et cette politique ESG comme un outil de réduction du risque, puisqu'elles permettent d'éviter les secteurs les plus sensibles à ce risque extra-financier, comme les énergies fossiles, certains pans de la chimie ou les matériaux de base.

Quels sont les avantages de ce fonds pour les investisseurs ?

MV : Anaxis Income Advantage est un fonds axé sur la performance, l'adaptabilité et la durabilité, et il offre trois avantages majeurs pour l'investisseur. Premièrement, optimiser sa performance en profitant de rendements significativement supérieurs aux obligations d'État, avec des performances historiquement plus élevées que les indices ETF, Investment Grade ou Haut rendement, tout en maintenant une volatilité réduite. Deuxièmement, il permet de bénéficier d'une stratégie crédit active, où l'investisseur peut se reposer sur notre équipe de gestion capable de faire évoluer et d'adapter le portefeuille en fonction des différentes configurations de marché, ce qui lui permet aussi de saisir des opportunités via notamment nos trois moteurs de performance. Et troisièmement, avec ce fonds, l'investisseur diversifie son allocation ou son offre de distribution avec des critères ESG stricts qui répondent aux préoccupations environnementales, écologiques et sociales, contribuant ainsi à un avenir serein.

Anaxis Income Advantage, c'est donc une stratégie qui s'adapte à toutes les phases de marché grâce à sa gestion active. Le fonds privilégie la performance avec un risque maîtrisé et une approche responsable, conformément à la philosophie d'Anaxis Asset Management.

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