Auris Gestion : qui arrêtera le rallye de fin d’année ?

La semaine de Thanksgiving s'est avérée plutôt calme sur les marchés, mais le rallye de fin d'année est en plein essor, propulsant les actions vers des sommets. Le secteur technologique, porté par les "magnificent seven", connaît un retour en grâce, stimulé par des flux importants, notamment de la part des hedge funds.

Une fin d'année idyllique

Cette période de fin d'année est marquée par un scénario idéal : une normalisation de l'inflation sans détérioration marquée du marché du travail et de la croissance, avec des anticipations d'un assouplissement monétaire dès le deuxième trimestre 2024. Bien que les données macroéconomiques actuelles soutiennent cette perspective, l'orientation potentielle des marchés, notamment des taux, pourrait ne pas être en phase avec les attentes des banquiers centraux. Une posture hawkish lors de leur prochaine réunion de politique monétaire mi-décembre pourrait calmer les ardeurs des investisseurs.

Situation en zone Euro

Les indicateurs d'activité préliminaires pour novembre en zone euro confirment partiellement ce scénario idéal, avec une contraction de l'activité moins forte qu'attendu, voire une amélioration par rapport à octobre. Ce léger rebond concerne aussi bien les services que le secteur manufacturier, mais le marché du travail montre une certaine fragilité, avec des entreprises européennes réduisant leurs effectifs pour la première fois en trois ans.

L'Allemagne face à ses difficultés

L'Allemagne illustre les défis auxquels l'Europe est confrontée, en particulier dans le secteur industriel. Malgré les tentatives de soutien économique, le gouvernement se heurte à sa règle constitutionnelle du "frein à l'endettement". La cour constitutionnelle de Karlsruhe vient de rejeter un transfert de fonds destiné à la transition énergétique, forçant le gouvernement à revoir ses plans. Cette décision pourrait apporter une certaine souplesse au gouvernement allemand dans l'évaluation des déficits d'autres pays, mais cela reste incertain.

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