“Une bouffée d’air pour les marchés européens” Léonard Cohen, Ginjer AM

Une semaine positive pour les marchés européens et français

On sort d'une semaine plutôt positive pour la France et pour l'Europe. C'était assez attendu de votre part ?
Écoutez, les investisseurs ont l'habitude de voir d'abord le pire, et puis lorsqu'on se rend compte que c'est un peu moins pire qu'attendu, comme on vous l'a expliqué, le fonctionnement des marchés fait que ça peut remonter très rapidement. C'est ce qui s'est passé cette semaine pour plusieurs raisons. La première, c'est le sentiment d'un début de stabilité politique en France. On verra. Rien n'est moins sûr, mais en tout cas, c'est ce sentiment-là qui est apparu. Deuxièmement, des premières mesures qui seraient envisagées du côté Trump, qui seraient un peu moins dures que ce que le marché avait envisagé. Et ça, là aussi, on verra. Mais ça a permis de soulager l'environnement. Et puis, des publications de résultats qui sont venues adoucir la nervosité des investisseurs quant aux valeurs cycliques, aux valeurs du luxe et aux valeurs industrielles.

Des résultats rassurants pour certains secteurs clés

Un Mercedes qui publie en disant que le quatrième trimestre a été meilleur qu'attendu en termes de vente et de marge, c'est rassurant, et notamment pour le secteur automobile. Un Richemont qui, dans la joaillerie, donne des chiffres remarquables. C'était complètement inattendu, et bien ça soulage l'ensemble du secteur du luxe qui est un gros poids de l'univers européen, donc c'est de bon augure pour la suite.

Allègement des tensions sur les droits de douane

On a eu également une bonne nouvelle, c'est le retour en arrière un peu sur les hausses de droits de douane qui étaient annoncées par Trump, et ça, ça a aussi fait souffler un peu les marchés européens.

Oui, dans la vitesse de mise en place, l'équipe de Trump commence à évoquer le fait que les effets négatifs que sont le dollar qui se renforce à ce rythme-là et des taux d'intérêt liés à une inflation américaine qui serait plus élevée, qui remontent fort, font qu'ils sont obligés d'adoucir un petit peu leurs propos quant à des taxes douanières qui seraient mises brutalement à certains niveaux, en évoquant le fait que ça prendrait un peu plus de temps et que ça se ferait en plusieurs fois. Et ça, ça a rassuré les marchés. On verra, on n'est qu'au début de ces échanges. Ce sera déjà pour la semaine prochaine.

Une économie chinoise en demi-teinte

On va parler de la Chine. Ça fait quelques semaines qu'on n'a pas fait un point dessus. On a eu les chiffres du dernier trimestre. Qu'est-ce que ça a donné ?
Ce matin, effectivement, a été publiée une croissance du PIB bien meilleure qu'attendue au quatrième trimestre, permettant à la Chine d'atteindre son niveau de 5 %, comme il l'avait prévu, et donc tout avait été fait pour qu'il l'obtienne. Donc ça, c'est très bien. Par contre, ce sont malgré tout des chiffres mi-figue, mi-raisin, dans le sens où le chômage, on n'est pas habitué d'en parler en Chine, mais il remonte légèrement. Et puis dans l'immobilier, il n'y a toujours pas de vraies reprises par rapport à la situation complexe qui s'est créée ces cinq dernières années.

Un contexte global en mutation

Ce sont des chiffres mi-figue, mi-raisin, mais ça montre à quel point on est quand même avec des moteurs multiples qui se rallument : les baisses de taux d'intérêt en Europe, aux États-Unis, l'action procyclique de Trump et en Chine, le plan de relance. C'est très bien aussi.

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