“La Fed pourrait-elle finalement laisser ses taux inchangés ?”

L'emploi américain relance les espoirs d'un statu quo de la Fed

On sort d'un semestre qui a vu des performances assez élevées et plutôt inattendues. Est-ce qu'il y a des signes qui peuvent laisser penser que cette dynamique peut se poursuivre ?

C'est surtout le deuxième trimestre qui a été fantastique, tiré par les semi-conducteurs et bien évidemment tout ce qui tourne autour de l'intelligence artificielle. Les matières premières en ont profité, ainsi que tous les secteurs que l'on a cités ces dernières semaines. Maintenant, il faut parler de la suite. En fait, les investisseurs rêvent que l'économie se mette à repartir, en espérant évidemment qu'une solution soit trouvée dans le conflit entre l'Iran et les États-Unis. Dans ce cadre-là, cette semaine, on a eu une petite surprise.

La petite surprise, elle vient du rapport sur l'emploi publié hier, donc jeudi. Le mois précédent, les chiffres avaient été très, très bons. Et donc, il y avait la crainte que, face à une inflation qui continuait d'avancer, la Fed se mette à monter ses taux régulièrement au deuxième semestre. Là, ça a été une petite surprise. Les chiffres de l'emploi ont été moins bons qu'attendu. Et en parallèle, puisqu'il y a ces négociations en cours, le pétrole se met à baisser. Donc l'inflation est amenée, en glissement annuel, à légèrement baisser dans les prochains mois.

La Fed, qui a comme mission de maîtriser l'inflation, mais également de tout faire pour la croissance, ce qui n'est pas le cas de la BCE, mais la Fed a cette possibilité, va devoir s'expliquer pour faire en sorte que l'économie tienne. Elle pourrait être amenée, contrairement à ce qui est pensé, à ne pas relever ses taux d'intérêt et à tout faire pour alimenter cette croissance. Les marchés se mettent à rêver et c'est ce qui pourrait amener à ce que la dynamique que nous avons connue au premier semestre puisse largement se maintenir au deuxième semestre. Ce serait une énorme surprise pour beaucoup.

Lire aussi :

‍Fed : des chiffres de l'emploi plus faibles confortent le scénario d'un statu quo sur les taux

Marché de l'emploi américain : les datacenters dopent l'emploi dans la construction

Ça explique un peu la fin de semaine positive. Pour la semaine prochaine, les regards vont probablement se tourner vers les résultats. Qu'est-ce qu'il faut en attendre ?

Les résultats, ce sera surtout à partir du 14 juillet pour les Américains et la dernière semaine de juillet pour les valeurs européennes. Ce qui est important, c'est que le mois de juin a vu beaucoup d'investisseurs revenir sur des valeurs de consommation. Sur certaines, je pense que c'est prématuré. Pour les valeurs industrielles, les valeurs de matières premières et autres, elles ont profité de tout ce qui s'est passé en fin 2025 et début 2026. Leur momentum semble être passé, mais nous ne le croyons pas chez Ginjer. Nous pensons au contraire que des surprises vont arriver encore sur ces segments traditionnels. En tout cas, on n'a pas de remontée du risque dans notre matrice des risques qui nous fait croire qu'il y a des dangers sur ces véhicules qui ont très bien performé depuis un an et demi. Donc, on garde le cap. On est en attente, comme tous les autres investisseurs bien sûr, de ces publications qui vont guider la deuxième partie de l'année.