Delubac AM : quels enseignements après Jackson Hole ?

Le symposium de Jackson Hole, un événement annuel majeur pour les banquiers centraux, était particulièrement attendu cette année pour confirmer l'orientation future de la politique monétaire.

Discours de Jérôme Powell et Christine Lagarde

Les discours de Jérôme Powell de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de Christine Lagarde de la Banque centrale européenne (BCE) ont été scrutés de près. Contrairement aux attentes de certains, leurs commentaires ont révélé une posture plus restrictive que prévu.

Powell a souligné la baisse de l'inflation mais a maintenu un cap ferme sur l'objectif de la Fed de maintenir une inflation à 2%. Cette déclaration a envoyé un signal fort au marché, clarifiant que cet objectif est une cible réelle et non une trajectoire.

D'autre part, Lagarde a noté que l'inflation sous-jacente dans la zone euro ne ralentissait pas assez vite. Elle a également mentionné que les changements structurels dans l'économie, tels que le financement de la transition écologique et les pressions salariales, pourraient entraîner une inflation plus élevée à long terme.

Conséquences sur la politique monétaire

Aux États-Unis, les signaux économiques mitigés rendent les prochaines décisions de la Fed délicates. Bien que Powell n'ait pas annoncé de hausse des taux à la prochaine réunion de septembre, les marchés estiment désormais que la probabilité d'une augmentation en novembre est élevée.

En Europe, la perspective d'un resserrement monétaire avant la fin de l'année est maintenant privilégiée par les marchés, en contradiction avec les attentes précédentes d'une fin du cycle de hausse des taux.

Perspectives sur les marchés de taux

Les annonces des banques centrales suggèrent que la baisse des taux à long terme pourrait précéder celle des taux directeurs. Cela pourrait prolonger la situation actuelle de courbe des taux inversée, où les rendements des placements monétaires sont supérieurs à ceux des obligations à long terme.

Opportunités pour les investisseurs

Dans ce contexte, les placements monétaires offrent des rendements attractifs avec un risque minimal, ce qui les rend précieux dans les portefeuilles d'investissement à l'avenir.

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