Etats-Unis : les révisions de l’emploi les plus négatives jamais enregistrées (Cpram)

Ces révisions très négatives de l’emploi, après les déceptions récentes, rendent possible une baisse de taux de la Fed de 50 bps. Même si la Fed venait à ne baisser que de 25 bps, le fait que les conditions du marché du travail soient nettement moins bonnes que ce l’on pouvait penser il y a quelques semaines la poussera à une série de baisses de taux sur les mois à venir.

Une correction sans précédent dans les chiffres de l’emploi

Le BLS a révisé à la baisse le nombre d’emplois en date de mars 2025 de 911 000.
Il s’agit de la révision annuelle la plus négative depuis qu’elle est publiée sous ce format.

La révision est plus négative qu’après la crise financière de 2008 et encore plus négative qu’en 2024.
La révision annuelle est plus négative que l’estimation de Christopher Waller dans son discours du 28 août.

Rappelons que c’est la révision annuelle de l’emploi très négative l’année dernière qui avait poussé la Fed à baisser ses taux directeurs de 50 bps en septembre 2024.

Une perspective de nouvelles baisses de taux

Ces révisions très négatives de l’emploi, après les déceptions récentes, rendent possible une baisse de taux de la Fed de 50 bps. Même si la Fed venait à ne baisser que de 25 bps, le fait que les conditions du marché du travail soient nettement moins bonnes que ce l’on pouvait penser il y a quelques semaines la poussera à une série de baisses de taux sur les mois à venir.

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Par Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques, Cpram

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