La note globale du modèle Sanso Macro Screening (Sanso IS)

Évolution de la note globale

La note globale du modèle Sanso Macro Screening (SMS) a connu une légère baisse, passant de 9,5 à 9,4. Cette stabilité masque en réalité une dynamique plus complexe, où l'amélioration de la composante tendance est contrebalancée par une baisse de la composante niveau.

Facteurs impactant la note

La note "immobilier" affiche une progression, notamment grâce à l'impact positif observé en Chine. En revanche, la note "politique monétaire" connaît une correction suite à la baisse des chiffres d'inflation à l'échelle mondiale.

Indicateurs globaux

Le PMI global composite a progressé de 52,1 à 53,4 sur la période étudiée. Cette augmentation rassurante pour l'année 2023 survient dans un contexte d'incertitude économique, bien que l'impact des hausses de taux d'intérêt des derniers mois ne soit pas pleinement intégré par les chefs d'entreprises.

Analyse par zone géographique

La stabilité prédomine également au niveau des différentes zones géographiques. En Chine, la note a connu une baisse de 9,9 à 9,5, soulignant des attentes mitigées quant à l'impact complet de la réouverture économique du pays. Malgré cette correction, la Chine demeure un moteur essentiel de la croissance mondiale pour l'année 2023. Aux États-Unis, la note a légèrement baissé, reflétant les craintes actuelles entourant la première économie mondiale, avec une probabilité de récession à un an s'élevant à 65%. En revanche, la zone euro surprend positivement avec une note de 10.

Focus marché : après les banques, l'immobilier ?

Les répercussions des faillites des banques américaines et de Crédit Suisse se font désormais sentir sur d'autres secteurs, notamment sur l'immobilier. Cette détérioration s'ajoute aux difficultés déjà rencontrées par ce secteur ces derniers mois.

Facteurs impactant le secteur de l'immobilier

L'aversion pour l'immobilier, en particulier l'immobilier d'entreprise, s'explique par l'augmentation du télétravail et la montée en puissance de l'e-commerce. Les propriétaires immobiliers doivent désormais faire face à une augmentation des coûts d'emprunt, alors que les Banques centrales relèvent les taux d'intérêt pour contrer une inflation élevée.

Défis pour les entreprises immobilières

Les entreprises du secteur immobilier sont confrontées à des défis de rentabilité, notamment en raison des investissements requis pour se conformer aux réglementations de plus en plus strictes en matière d'efficacité énergétique des bâtiments.

Perspectives

Bien que la possibilité d'une crise généralisée du secteur immobilier soit évoquée, il convient de noter que ce secteur représente une part relativement faible des indices globaux. Toutefois, tant que les politiques restrictives des Banques centrales restent en place, le redressement du secteur immobilier pourrait être difficile.

En conclusion, la situation actuelle diffère de celle de 2008, les banques étant aujourd'hui moins exposées à ce secteur et soumises à des règles plus strictes en matière de stabilité financière.

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