Banques centrales : un retour massif sur l’or au T3 2025

Le troisième trimestre 2025 confirme le rôle stratégique des banques centrales dans la dynamique mondiale de l’or. Selon les données du Conseil mondial de l’or, leurs achats atteignent 220 tonnes, soit une hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Ce regain d’intérêt intervient dans un contexte économique incertain, au moment où les autorités monétaires renforcent leurs réserves pour sécuriser leurs bilans.

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La Banque nationale du Kazakhstan se distingue comme le principal acheteur du trimestre. Le Brésil, de son côté, réapparaît sur le marché de l’or pour la première fois depuis plus de quatre ans, marquant un tournant dans la gestion de ses actifs de réserve. Ces décisions montrent que plusieurs économies considèrent de nouveau le métal précieux comme un outil central de diversification et de stabilité financière.

Un rôle majeur dans une demande mondiale en plein essor

Les achats massifs des banques centrales contribuent à un trimestre historique pour la demande mondiale d’or. Avec 1 313 tonnes, le troisième trimestre 2025 atteint son plus haut niveau depuis le début des enregistrements en 2000. En valeur, la demande trimestrielle atteint 146 milliards de dollars, un record absolu, traduisant la place croissante du métal jaune dans les stratégies financières internationales.

Une tendance annuelle contrastée mais structurante

Si le troisième trimestre montre une nette accélération, la dynamique annuelle reste légèrement en retrait. Sur les neuf premiers mois de 2025, les achats cumulés atteignent 634 tonnes, contre 724 tonnes sur la même période en 2024. Ce recul relatif ne remet toutefois pas en cause l’importance du rôle joué par les banques centrales, qui demeurent l’un des moteurs essentiels du marché.

Cette légère baisse annuelle doit être replacée dans un contexte de niveau historiquement élevé des achats en 2022 et 2023. Le mouvement de fond reste inchangé : l’or demeure un actif privilégié dans les stratégies de réserves, soutenant durablement la demande institutionnelle.

Un repositionnement stratégique mondial autour du métal précieux

Les décisions de plusieurs grandes banques centrales, qu’il s’agisse de renforcer fortement leurs réserves ou de revenir sur le marché après plusieurs années d’absence, confirment une évolution structurelle. Dans un environnement marqué par la volatilité financière, la diversification des réserves de change, le recul du dollar dans certaines zones et les incertitudes géopolitiques, l’or reste perçu comme un actif souverain stratégique.

Source Cercle de l'Epargne

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