Quelle est l’expertise de Pictet AM en non coté ? Avec Yann Louin (Pictet AM), Édouard Petitdidier (Allure Finance) et Sébastien Delattre (Ambre Patrimoine)
En quoi le spécialiste de la gestion côté thématique est-il légitime dans ce domaine ? Quelle est la stratégie d’investissement de Pictet AM en Private Equity ? Yann Louin, Senior Sales Manager chez Pictet Asset Management répond aux questions de Sébastien Delattre, Associé Gérant chez Ambre Patrimoine et Édouard Petitdidier, Associé Fondateur d'Allure Finance.
Vous êtes très connus, reconnus sur les fonds thématiques cotés. Que venez-vous faire dans le non coté ?
Yann LOUIN : Ce n'est pas nouveau le non coté chez Pictet. Ça fait un petit peu plus de 30 ans que nous travaillons dans cet univers. Nous gérons à peu près 30 mias d'actifs aujourd'hui dans l'univers du non coté. Nous sommes déjà un acteur assez important à l'échelle européenne. En revanche, nous n'avions jamais distribué nos solutions d'investissement au travers des réseaux intermédiés. La vraie nouveauté est là. Et nous avons trouvé pertinent d'apporter des solutions nouvelles qui regroupent deux grandes expertises de Pictet, d'une part, la gestion thématique, mais aussi la gestion non cotée avec deux équipes fortes qui vont travailler ensemble et qui ont bâti un produit de co-investissement de Private Equity sur la thématique environnementale. Donc l'idée est de faire travailler conjointement ces deux équipes qui sont deux équipes avec une très forte expérience et une très forte expertise chez Pictet.
Pourquoi faire du co-investissement et pas investir directement dans les sociétés ?
YL : Nous avons bâti ce produit pour le distribuer au travers des réseaux, notamment intermédiés, et à destination aussi des plus petits porteurs, c'est-à-dire des porteurs qui ne sont pas forcément que institutionnels. Nous pensons que le meilleur moyen d'investir dans le Private Equity en étant petit porteur, c'est au travers du co-investissement parce qu'il va avoir accès à des stratégies d'investissement qui, d'une part, sont très concentrées, parce que nous allons travailler sur 20 à 25 lignes d’investissement qui, malgré tout, sont très diversifiées parce que nous travaillons avec différents acteurs. Le principe du co-investissement, c'est que nous allons co-investir aux côtés de grands investisseurs internationaux, que sont les plus grands fonds d'investissement non côtés de la planète, donc des CVC, des Carlyle, des KKR, des Latour, et qui ont accès à un nombre très large d'opportunités et nous allons diversifier ces différents GPs dans notre allocation. Malgré la concentration des valeurs, nous avons une diversification très forte géographique, une diversification très forte en termes de GPs et nous sommes sourcés par énormément d'idées. Il y a ce double check très important, c'est-à-dire que chaque cas d'investissement qui va intégrer le portefeuille a été validé une première fois par le GPs et une seconde fois par Pictet. Nous avons vraiment le nectar des cas d'investissement qui nous sont proposés.
Est-ce que vous pourriez nous donner un exemple de réussite dans vos solutions d'investissement en Private Equity ?
YL : En termes de performances, nous n'avons pas le droit d'en parler sur ce format-là, mais les performances ont plutôt été très bonnes par le passé. Il y a des cas d'investissement qui sont intéressants. Par exemple, nous avons accompagné dans l'univers du non coté une entreprise comme Moderna jusqu'en 2020. Au moment où elle est entrée en bourse et a connu ce parcours magnifique, notamment lié à la crise sanitaire. Nous avons accompagné des entreprises comme Birkenstock. Nous avons plusieurs cas d'investissement concrets qui se sont réalisés, d'autres qui sont beaucoup moins connus tout aussi pertinents dans domaines très différents. Nous n'avons pas travaillé que sur la thématique environnementale par le passé, nous avons travaillé différentes stratégies, parfois même plus globales, mais l'idée a toujours été d'accompagner ces entreprises, de générer de la performance pour le client final, et surtout c'est important de parler de performance mais aussi du loss ratio, le ratio de perte et de sous-performance des entreprises investies est particulièrement faible chez Pictet. Nous avons une approche conservatrice du Private Equity, de l'investissement non coté qui peut parfois aussi être plus risqué que sur les marchés cotés de grandes capitalisations.
En termes de zones géographiques, où allez-vous investir ? Sur quel type de taille d'entreprise ou de capitalisation allez-vous aller ?
YL : Nous investissons partout dans le monde. Nos équipes se déplacent partout dans le monde et sont localisées même parfois dans différents pays et sur différents continents. En ce qui concerne la stratégie que nous déployons, nous investirons majoritairement aux Etats-Unis et en Europe. Nous excluons uniquement la Chine pour certaines questions de gouvernance. En termes de stratégies et de type de capitalisation recherché, nous avons bâti le fonds de manière à ce qu'il soit assez prudent, c'est-à-dire que nous avons à peu près 50 % d'entreprises buy-out, le stade le plus avancé dans l'univers du Private Equity en termes de croissance et de maturité de l'entreprise, 40 % d'entreprises growth et 10 % seulement d'entreprises venture, le stade le plus primaire de développement.
Chaque jour, nous sélectionnons pour vous, professionnels de la gestion d'actifs, une actualité chiffrée précieuse à vos analyses de marchés. Statistiques, études, infographies dans divers domaines : épargne, immobilier, économie, finances, etc. Ne manquez pas l'info visuelle quotidienne !
Ne loupez aucun événement de nos partenaires : webinars, roadshow, formations, etc. en vous inscrivant en ligne.
