« PAREF Prima, une SCPI centrée sur l'Allemagne, qui a fait ses preuves » Matthieu Navarre et Olivier Eglem, PAREF Gestion

PAREF Gestion, le spécialiste des SCPI depuis plus de 30 ans, est bien connu de la place pour ses actifs en Allemagne, fait le point sur son activité sur les premiers mois de 2025 et dresse ses perspectives pour le reste de l'année. Avec Matthieu Navarre, Directeur Commercial de PAREF Gestion et Olivier Eglem, Directeur de la Gestion de Fonds et des Investissements de PAREF Gestion.

Pourquoi PAREF Gestion n'a pas lancé de jeunes SCPI cette année ?

Avant d'en venir à vos dernières initiatives, PAREF Gestion est l'une des rares maisons de la place à ne pas avoir lancé de jeunes SCPI récemment. Pourquoi ce choix ?

Matthieu Navarre : Effectivement, nous aurions pu saisir, je dirais, la facilité de l'instant, la facilité du moment, en lançant une nouvelle SCPI. Le creux de marché. Ce qui aurait pu correspondre au creux de marché. Nous avons fait un choix qui était un petit peu différent en 2024, un choix plutôt audacieux, pour PAREF Gestion, et qui correspondait finalement à nous concentrer sur les SCPI existantes et nous poser la question, finalement, de ce que nous pouvions mettre en place pour leur faire saisir le cycle immobilier qui s'ouvre. Nous sommes sur un marché, effectivement, qui est porteur. Il y a des opportunités immobilières que nous pouvons saisir. Ça repart. Ça repart mesurément, avec des distingos à faire en fonction des territoires et des classes d'actifs. La question que nous nous sommes posée, c'est dans quelle mesure, en ayant des fonds dont les taux de distribution ont été haussiers depuis 5 ans, des fonds dont aucun n'a accusé de baisse de prix de part, dans quelle mesure étions-nous capables de proposer à nos associés des évolutions dans les stratégies d'investissement qui nous permettent d'aller capter, finalement, ces nouvelles opportunités en France mais également en Europe, et c'est ce dont nous allons parler.

Les changements de PAREF Gestion sur sa gamme de fonds

Il y a un peu moins d'un an, PAREF Gestion a complètement revisité sa gamme de fonds. Quels ont été les principaux changements ?

Olivier Eglem : Alors, Matthieu en a parlé. Pas de nouvelles SCPI, mais des fonds un peu revisités, avec 3 gros fonds pour la gamme. Des nouveaux noms. Des nouveaux noms, exactement. Nous avons, par exemple, PAREF Hexa, qui est l'ancien Interpierre France, qui auparavant se focalisait uniquement sur du bureau, activité, logistique, et qui aujourd'hui va pouvoir aller chercher d'autres opportunités, toutes classes d'actifs confondues. Donc qui devient un fonds diversifié en France. Nous avons notre petit dernier, fonds européen, qui a des actifs aujourd'hui en Pologne et qui devient notre plateforme européenne. Donc PAREF Evo, qui va pouvoir se positionner sur tous les marchés et toutes classes d'actifs confondues. Donc un fonds diversifié européen. Et puis, nous avons fait, l'année dernière également, la fusion de nos deux véhicules allemands, Novapierre Allemagne 1 et Novapierre Allemagne 2, qui devient PAREF Prima et qui se positionne de façon unique sur le retail en Allemagne.

Voir aussi : PAREF Hexa, PAREF Prima et PAREF Evo

En quoi PAREF Prima, votre SCPI allemande, est-elle unique sur le marché ?

OE : À plusieurs égards, nous en avons parlé. La fusion de Novapierre Allemagne 1 et Novapierre Allemagne 2 a donné naissance à ce nouveau véhicule, PAREF Prima, un véhicule qui est maintenant à quasiment 1 Md€ de capitalisation. Nous avons été les premiers à entrer sur ce marché du commerce en Allemagne. Spécificité du retail park et des petits centres commerciaux, avec la particularité d'avoir quasiment 2/3 tiers de nos locataires issus de ce que nous appelons des commerces essentiels donc alimentaires, do-it-yourself, drugstores, ce qui nous permet d'avoir une stabilité de nos cash flows et de nos rendements très importante. Une fiscalité assez unique en Allemagne.

En quoi est-ce important dans le contexte actuel où il y a un débat sur taux de distribution brut versus net pour les SCPI ?

MN : Alors c'est essentiel. Faisons très simple. Premier élément : c'est le net qui compte. Lorsqu'on parle de SCPI européenne, le brut ne vaut pas toujours le net. Et bien, généralement, le brut est très décorrélé du net. Mais il y a l'Europe et il y a l'Allemagne. En Allemagne, nous avons une base taxable très faible, un impôt sur les sociétés qui est l'un des moins élevés en Europe, et donc cela rend l'investissement en Allemagne absolument unique au niveau européen, puisqu'effectivement, nous avons un très faible différentiel, très peu d'impôts payés à l'étranger, et donc c'est très favorable pour l’associé. Et donc vous dites : on regarde le net. Notre position est très affirmative. Effectivement, ce qui compte quand nous parlons de SCPI investies à l'étranger, c'est le taux de distribution net.

Lire : PAREF Gestion annonce des performances solides pour sa gamme de SCPI en 2024