« La part du non-coté va continuer de croître en 2025 » Maxime Vanneaux, Private Corner

Maxime Vanneaux, Directeur des Relations Partenaires chez Private Corner, dresse le bilan de l’année pour le secteur du Private Equity et analyse le potentiel de cette classe d’actifs pour les années à venir. Private Corner propose un fonds de Private Equity secondaire ainsi que des solutions thématiques autour de la santé, des infrastructures et de la décarbonation.

Quel bilan pour le non-coté ?

C'est vrai qu'après une baisse des levées de fonds et des sorties en 2022 et en 2023, principalement dues aux incertitudes macroéconomiques, le secteur a montré des signes de reprise, notamment au S2 2024, avec un redémarrage des activités de fusions et acquisitions qui sont soutenues par une inflation qui devient modérée et par des taux d'intérêt qui se sont stabilisés. En termes de performance, c'est une classe d'actifs qui propose des rendements très attractifs. C'est une classe d'actifs qui a surperformé les marchés boursiers traditionnels sur 20 ans, en moyenne à hauteur de 13 % sur les opérations de growth et de buy-out, comparé à 8 % sur l'indice MSCI World. Il faut rester prudent car la nouvelle ère économique risque de creuser les écarts entre le top et le bottom quartile, 25 % des meilleurs et des moins bons gérants. Il faudra être très sélectifs sur les gérants et les stratégies pour espérer conserver cette génération d'alpha.

Les perspectives du non coté pour 2025

Pour 2025, nous pensons que le non-coté va continuer de croître, principalement sous l'impulsion d'une demande de diversification accrue et de performances durables. Nous sommes persuadés chez Private Corner que la rigueur dans la sélection des actifs, des gérants, ainsi que l'intégration des critères ESG permettront de se démarquer, tout comme par exemple la transparence qui est de plus en plus élevée face aux attentes des investisseurs et d'ailleurs qui est légitime. Ce sont vraisemblablement les fonds patrimoniaux adaptés aux investisseurs privés qui permettront de traverser ces cycles dans un environnement plus exigeant.

Comment investir dans cette classe d'actifs ?

Alors déjà, investir dans le non-coté ne repose pas sur le market timing, mais sur une approche long terme. D'ailleurs, les fonds d'investissement investissent progressivement sur plusieurs années, ce qui permet un lissage naturel des points d'entrée. C'est le premier élément. Le deuxième, c'est qu'il n'y a pas de poids idéal. Les allocations en non-coté varient entre 5 et 15 % pour les investisseurs patrimoniaux, parfois jusqu'à 40 % pour des profits plus dynamiques. C'est un phénomène d'ailleurs largement observé aux États-Unis où le marché des actifs privés est plus mature. Et puis enfin, le dernier point, c'est que la diversification reste essentielle pour limiter les risques, répartir ces investissements entre différentes stratégies, différents secteurs, différentes typologies d'actifs. Nous pensons chez Private Corner que le marché du mid-market, qui représente les sociétés entre 150 et 500 M€ de valeur entreprise, permet une grande adaptabilité, une grande diversification dans des marchés mouvants.

Quelles sont les solutions que vous proposez ?

Depuis toujours chez Private Corner, nous avons souhaité privilégier des approches cœur de portefeuille. Nous avons un fonds en Private Equity secondaire que nous venons de lancer avec un gérant très emblématique qui s'appelle Partners Group, qui permet d'avoir une possibilité d'investir. Pour les clients de nos partenaires, sur des actifs plus matures, sur des actifs qui proposent un rendement très attractif, avec un horizon de placement un peu plus court, et une très forte diversification. Et puis, pour des profils plus dynamiques, il y a cette possibilité d'investir dans des solutions de Private Equity thématique. Nous avons une approche satellite avec un gérant comme Merieux, avec un fonds récemment lancé sur la santé, et un gérant comme Antin, sur la partie infrastructure. C’est un autre sujet, mais cela permet d’attirer des clients rassurés par le côté actif réel, actif tangible, que propose cette typologie d'actifs. Il y a une autre thématique très importante aujourd'hui : la transition énergétique. Effectivement, sur la brique Private Equity thématique, au-delà de l'équipe de Merieux, nous avons souhaité créer un fonds avec Tikehau Capital, l'un des principaux gérants en non-côté à travers le monde, sur une approche révolution environnementale, transition écologique et énergétique, avec un fonds dédié à la décarbonation. Nous sommes persuadés que c'est une thématique avec de puissants moteurs de création de valeur et une profondeur d'investissement extrêmement large.

Voir aussi : « Notre modèle 100% BtoB est dédié aux actifs privés » Maxime Vanneaux, Private Corner