Le rôle méconnu des petites et moyennes capitalisations dans l'investissement à impact

Dans le paysage dynamique de l'investissement d'impact, les petites et moyennes capitalisations peuvent être de puissants moteurs de changement positif. Alors que les grandes capitalisations font souvent la une des journaux et dominent les portefeuilles, les investisseurs à la recherche d'un impact tangible et de rendements compétitifs devraient s'intéresser de plus près aux opportunités offertes par les petites entreprises cotées. Dans un épisode récent de notre série de podcasts Inside Impact Investing, nous avons discuté de la manière dont l'allocation de capitaux à ces entreprises peut contribuer au progrès sociétal tout en favorisant la performance financière.

Des small et mid caps plus ciblées et accessibles pour les investisseurs

Ciblage et accessibilité

Les petites et moyennes capitalisations, généralement définies comme celles dont la capitalisation boursière est inférieure à 16 milliards de dollars, offrent des avantages distincts par rapport à leurs homologues de plus grande taille. Dimitri Willems, gestionnaire de portefeuille du Triodos Pioneer Impact Fund, souligne : « Les moyennes et petites capitalisations sont très ciblées dans ce qu’elles font dans un domaine donné. C’est ce qui nous plaît. » Contrairement aux conglomérats tentaculaires, ces entreprises se spécialisent souvent dans des marchés de niche, ce qui leur permet d’innover et de s’adapter rapidement.

L'accessibilité est un autre avantage clé. « Faire venir ici quelqu'un de Nvidia, Microsoft ou Alphabet aurait probablement été un défi », note M. Willems. « Avec les petites et moyennes capitalisations, l’accessibilité des entreprises – ainsi que de leurs PDG et directeurs financiers – est bien supérieure à celle des grandes capitalisations, ce que nous considérons comme un avantage. » Ce contact plus étroit permet aux investisseurs de dialoguer directement avec la direction, d’établir un dialogue et d’influencer la stratégie de l’entreprise. C’est essentiel pour les investisseurs d’impact qui souhaitent aider les entreprises à s’orienter vers des résultats positifs.

Des perles méconnues

Les petites et moyennes capitalisations échappent souvent à l’attention des analystes traditionnels. « Peu d’analystes externes les suivent », explique Willems. « Prenons l’exemple de Corbion, un spécialiste néerlandais des ingrédients alimentaires dont la capitalisation boursière s’élève à 1,5 milliard de dollars. Environ huit analystes suivent son action. Une grande capitalisation comparable comme BASF est suivie par 23 analystes. » Ce statut d’entreprise peu étudiée ou peu suivie par les courtiers » crée des opportunités pour les investisseurs prêts à faire leurs recherches. Ils peuvent repérer des entreprises sous-évaluées présentant un fort potentiel d’impact avant que le marché dans son ensemble ne s’en aperçoive.

Un impact ESG concret porté par les petites capitalisations

La durabilité intrinsèque de nombreuses petites et moyennes capitalisations en fait des candidats naturels pour les portefeuilles d'impact. Alex Sokolowsky, responsable des relations avec les investisseurs chez Corbion, décrit son entreprise comme « intrinsèquement respectueuse des critères ESG ». Les produits de Corbion, de l'acide lactique utilisé pour la conservation des aliments aux huiles oméga-3 issues d'algues, sont d'origine biologique et conçus pour réduire l'impact sur l'environnement. « 98 % de nos matières premières sont d'origine biologique », note M. Sokolowsky. Cet engagement en faveur de la durabilité n'est pas un simple argument marketing, mais le fondement même du modèle économique de Corbion. Les petites entreprises peuvent également s'adapter plus rapidement, réagissant plus vite aux nouveaux défis et opportunités. M. Willems les compare à des « hors-bord » face aux « pétroliers » que sont les grandes capitalisations, capables de « changer les choses plus facilement ».

Engagement et influence

Pour les investisseurs d’impact, l’engagement est essentiel. L’accès direct aux équipes de direction des petites et moyennes entreprises permet un dialogue constructif. « En général, on est assis autour d’une table avec un PDG ou un directeur financier. Cela permet de les impliquer, de les influencer et de partager des idées plus facilement que lorsqu’on traite avec une grande entreprise », explique M. Willems. Cette relation est mutuellement bénéfique. M. Sokolowsky apprécie « l’approche des investisseurs d’impact », soulignant que « le dialogue est bénéfique dans les deux sens. Nous tirons profit de nos contacts avec les investisseurs d’impact, car c’est généralement ce qui nous importe : des horizons à long terme, et non la course aux performances trimestrielles comme le ferait un fonds spéculatif. Nous apprécions vraiment cela. »

Performance financière et impact : une combinaison possible

Une performance financière sans sacrifier l’impact

Un mythe tenace veut que l’investissement d’impact implique de sacrifier les rendements. L’expérience de Corbion raconte une autre histoire. « Un impact fort ne doit pas nécessairement se faire au détriment de bons rendements ou d’une bonne performance en termes d’ », affirme M. Willems. Les résultats financiers de Corbion pour 2025 le confirment. « Nous avons augmenté notre EBITDA d’environ 26 % en 2025 », rapporte M. Sokolowsky, « et généré un flux de trésorerie disponible d’environ 91 millions de dollars. Grâce à ces excellents résultats, nous avons également annoncé un dividende exceptionnel. » Cela montre qu’une forte orientation vers la durabilité peut aller de pair avec, voire soutenir, de solides résultats financiers.

Diversification des thématiques d’impact et potentiel de marché

Diversité, défis et opportunités

L'univers des investissements à impact dans les petites et moyennes capitalisations est plus vaste que beaucoup ne le pensent. « Beaucoup de gens pensent qu'on ne peut investir que dans les énergies renouvelables comme l'éolien et le solaire. Mais en réalité, c'est assez diversifié », explique Willems. « On peut aussi générer un impact en investissant dans une entreprise de télécommunications ou dans une entreprise de fitness, par exemple. » Cette diversité permet aux investisseurs de constituer des portefeuilles couvrant de multiples thèmes d'impact, de la santé et la nutrition aux technologies propres.

Les petites et moyennes capitalisations sont certes confrontées à des défis, tels qu’une visibilité moindre et des ressources plus limitées pour se conformer à la réglementation. Mais les experts y voient également des opportunités. « Pour certaines petites et moyennes capitalisations, les informations disponibles sont plus rares. Dans ce cas, nous devons nous-mêmes approfondir nos recherches », explique M. Willems. Grâce à une équipe dédiée d’analystes en développement durable, les fonds d’impact peuvent combler ces lacunes et aider les entreprises à adopter les meilleures pratiques.

Le pouvoir de l'investissement précoce

L'histoire montre que les géants d'aujourd'hui ont autrefois commencé comme des petites capitalisations. « NVIDIA a commencé il y a longtemps comme une petite capitalisation. Si l'on s'assure que les moyennes et petites capitalisations se portent bien d'un point de vue ESG, lorsqu'elles deviendront des grandes capitalisations à l'avenir, leur impact pourra être énorme », explique M. Willems.

Investir dans les petites et moyennes capitalisations ne se résume pas à une opportunité financière. Il s’agit également de façonner l’avenir des entreprises et de la société. Grâce à leur concentration, leur flexibilité et leur fort potentiel d’engagement, ces entreprises sont bien placées pour générer un impact positif significatif. Pour les investisseurs à la recherche à la fois de performance et d’un sens, l’univers des petites et moyennes capitalisations offre de nombreuses possibilités.

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Par Triodos IM

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