Et si le "pivot" des taux directeurs était atteint ? (Erasmus Gestion)

Depuis fin octobre, les marchés financiers sont en pleine ébullition, se préparant à un marché du travail moins robuste et à une désinflation persistante. Les actions et les obligations ont grimpé en flèche, tandis que le dollar américain a fléchi. Tout cela est basé sur l'idée que la Réserve fédérale aurait atteint son "pivot" des taux directeurs, et que les prochaines décisions de la Fed vont être à la baisse.

Cependant, les analystes demeurent prudents. Il est encore trop tôt pour avoir une vision claire sur la direction que prendra la politique de la Fed dans les prochains mois.

Cela dit, dans le monde de l'investissement, la prudence est de mise. Notre analyse est que le récent rebond sur les marchés actions et obligataires va se poursuivre en 2024, même si les marchés ne suivent jamais une trajectoire linéaire. Nous avons donc ajusté nos stratégies d'investissement en conséquence.

La situation en Europe

L'inflation en Europe a de nouveau pris les marchés de court en novembre. Elle est passée de 2,9% à 2,4%, largement en dessous des attentes. L'inflation sous-jacente a également été plus faible que prévu, passant de 4,2% à 3,6%. Cette tendance a été observée dans plusieurs pays européens, dont l'Allemagne, la France, l'Espagne et l'Italie. Cependant, il est probable que l'inflation remonte légèrement en décembre et janvier avant de repartir à la baisse.

Les PMI manufacturiers ont connu un modeste rebond en novembre, mais ils demeurent en territoire de contraction. L'indicateur de sentiment économique de la Commission européenne s'est également amélioré légèrement, mais reste en territoire négatif. La situation financière des ménages semble s'améliorer, mais la confiance reste fragile. Les ménages restent préoccupés par l'évolution du chômage.

La situation aux États-Unis

Aux États-Unis, le chemin vers les 2% d'inflation est moins escarpé qu'attendu. L'inflation PCE est désormais attendue à 2,5% au T3 2024. La confiance des consommateurs a rebondi après trois mois de recul, mais l'ISM manufacturier est resté inchangé, indiquant une demande en ralentissement et une réduction des stocks par les entreprises. Malgré un léger rebond de la consommation en octobre, les chiffres montrent un ralentissement de l'activité économique au T4. Les ventes de logements, bien qu'en baisse, maintiennent des prix relativement stables.

Les perspectives pour les marchés et fonds

Les prévisions pour 2024, notamment celles de Goldman Sachs et de Deutsche Bank, indiquent une progression des indices boursiers et une baisse des taux d'intérêt. Cependant, la prudence reste de mise, car les marchés peuvent être volatils et imprévisibles.

Cela résume les principaux points du marché financier, mais il est important de noter que l'évolution des marchés peut être influencée par de nombreux facteurs externes, notamment géopolitiques et macroéconomiques. Les investisseurs doivent donc être prêts à ajuster leurs stratégies en fonction de l'évolution de la situation.

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