Ralentissement de l'économie américaine, optimisme mesuré pour la fin d'année (Sunny AM)

États-Unis : une baisse de l'activité économique en septembre

L'activité économique aux États-Unis a diminué en septembre, selon la Federal Reserve Bank de Chicago. L'indice national de la Fed de Chicago, basé sur 85 indicateurs économiques, est passé de -0,01 en août à -0,28 en septembre, ce qui suggère une croissance inférieure à la tendance nationale. Un indice en dessous de zéro indique une réduction des pressions sur l'inflation future. Ce résultat de septembre est le plus faible depuis cinq mois. Sur les 85 indicateurs, 38 ont eu un impact positif et 47 ont contribué négativement.

Une diminution des demandes d'allocations chômage

Les nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis ont diminué pour la deuxième semaine consécutive, atteignant des niveaux similaires à ceux d'avant les ouragans Helene et Milton. Pour la semaine se terminant le 19 octobre, les demandes initiales ont baissé de 15 000 pour atteindre 227 000, contre une prévision médiane de 242 000.

L'impact de l'ouragan Helene et la grève chez Boeing

L'impact de l'ouragan Helene semble se dissiper plus rapidement que prévu, ce qui est un signe positif pour l'économie régionale. Cependant, les demandes continues (mesurant le nombre de personnes recevant des prestations) ont augmenté pour atteindre près de 1,9 million, un sommet en trois ans. Cette augmentation est en partie attribuée aux deux ouragans et à une grève prolongée chez Boeing, qui a provoqué des “congés” temporaires chez certains fournisseurs. Bien que les grévistes ne puissent pas demander de prestations chômage, les travailleurs d'entreprises touchées par la chaîne d'approvisionnement le peuvent. Par exemple, Spirit AeroSystems prévoit de mettre 700 travailleurs en “congé” si la grève persiste. En outre, les demandes d'allocations ont chuté dans des États comme la Caroline du Nord, la Géorgie et le Tennessee, affectés par Helene, mais ont augmenté en Floride à la suite de l'ouragan Milton. Des baisses significatives ont également été observées dans l'Ohio, l'Indiana et le Michigan, après des licenciements dans le secteur manufacturier.

Une reprise solide en octobre dans les services

L'activité économique aux États-Unis a progressé à un rythme solide en octobre, soutenue par une demande résiliente dans les services, tandis que les perspectives d'avenir ont atteint un niveau record depuis plus de deux ans. L'indice composite de production de S&P Global a légèrement augmenté à 54,3, signalant une expansion, malgré un troisième mois consécutif de baisse dans le secteur manufacturier.

Hausse de la confiance et inflation en baisse

Les attentes pour l'année à venir ont bondi de 8 points, indiquant une confiance accrue chez les prestataires de services et les fabricants quant à une reprise des dépenses après l'élection de novembre. Du côté de l'inflation, les nouvelles sont globalement positives : bien que les coûts de production restent élevés, les prix des biens et services facturés ont atteint leur plus bas niveau en plus de quatre ans.

Une croissance modérée dans les services et la stabilisation de l'emploi

La croissance des services a légèrement augmenté, portée par une amélioration de la demande intérieure, avec les nouvelles commandes atteignant leur plus haut niveau en un an et demi. Cette dynamique a été partiellement soutenue par des prix plus compétitifs, réduisant ainsi l'inflation des prix de vente. Cependant, l'emploi a reculé pour le troisième mois consécutif, juste en dessous du seuil de stagnation. L'enquête a été menée entre le 10 et le 23 octobre.

L'augmentation des ventes de maisons neuves en septembre

En septembre, les ventes de maisons neuves ont augmenté de 4,1 %, atteignant un rythme annualisé de 738 000 unités, contre 709 000 en août. Cette amélioration est en partie due à la baisse des taux hypothécaires pendant le mois. Cependant, l'inventaire de maisons disponibles à la vente a continué d'augmenter, atteignant 470 000 unités, un niveau proche de celui de 2008. Cette hausse des stocks, combinée à la remontée des taux hypothécaires en octobre, devrait exercer une pression à la baisse sur les prix des maisons neuves dans les mois à venir.

Les disparités régionales et l'impact du marché de l'immobilier

Les ventes ont augmenté dans le Nord-Est et le Sud, tandis qu'elles sont restées stables à l'Ouest et ont diminué dans le Midwest. La croissance des stocks est principalement concentrée dans le Sud et l'Ouest, des régions qui avaient bien résisté après la pandémie. Malgré cela, les constructeurs de maisons neuves pourraient bénéficier du faible nombre de maisons existantes disponibles à la vente, car les propriétaires actuels hésitent à vendre et à prendre de nouveaux prêts hypothécaires à des taux plus élevés.

L'anticipation de la baisse des taux par la Fed en novembre

Selon l'outil FedWatch du CME Group, la Fed devrait baisser ses taux de 25 bp dans la fourchette de 4,5 % à 4,75 % le 7 novembre 2024, à l'issue de la prochaine réunion monétaire. Cette hypothèse affiche désormais 95 % de probabilité contre 5 % pour un maintien dans la fourchette 4,75 %-5 %.

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