2026, vers une réaccélération de la croissance mondiale ?

Dans un environnement marqué par des tensions géopolitiques persistantes, les perspectives macroéconomiques pour 2026 restent positives. Entre résilience de la croissance mondiale, réaccélération attendue en zone euro et aux États-Unis, dynamique plus contrastée en Chine et soutien des politiques budgétaires, les convictions d’investissement s’orientent nettement vers les marchés actions, en particulier les émergents, dans un contexte de taux bas et de montée en puissance des thématiques technologiques et de souveraineté. Avec Florence Pisani, Candriam, Kevin Thozet, Carmignac et Christian Bito, Swiss Life Gestion Privée

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Une croissance mondiale qui devrait résister en 2026

Florence Pisani : Nos convictions, c'est que la croissance devrait résister au niveau de l'économie mondiale. Aux États-Unis, on est sur une dynamique à la fin de l'année dernière relativement forte. Deuxième conviction sur la zone euro, on pense que la croissance va tenir et va même réaccélérer sur la deuxième partie de l'année. En Chine, on est un peu plus réservé sur la dynamique macroéconomique. Derrière des chiffres de croissance qui sont relativement élevés, il nous semble qu'il y a toujours de vraies pressions déflationnistes. Tout ça fait que la consommation tient, mais elle n'est pas dynamique. Donc, le gros moteur de la croissance chinoise, ce sont toujours des gains de parts de marché sur l'extérieur qui continuent de soutenir la croissance. Dans le monde actuel, ça devient plus difficile. Il y a une fragilité structurelle de l'économie chinoise.

Des convictions d’investissement tournées vers les actions et les marchés émergents

Kevin Thozet : Nos grandes convictions d'investissement se portent sur les actions et notamment sur les marchés d'actions émergents plus spécifiquement. En termes de macroéconomie, elle table plutôt sur une réaccélération de la croissance économique. Et ça, c'est vrai aux États-Unis, c'est vrai en Europe. Et ça devrait être vrai en Chine également. Trois grands piliers de relance, les dépenses d'investissement, notamment dans le secteur technologique. Le deuxième, ce sont les enjeux de souveraineté nationale. C'est vrai aux États-Unis, c'est vrai dans les pays émergents, c'est vrai au Japon, c'est vrai en Europe. Enfin, le troisième, qui est vrai partout dans le monde, ce sont les largesses budgétaires. On a quand même des gouvernements qui relancent un peu partout. Et donc ça, ça devrait aussi bénéficier aux entreprises plus qu'aux instruments liés à la dette souveraine.

Politiques budgétaires, IA et défense : les moteurs de la réaccélération

Christian Bito : Bien sûr, aujourd'hui, les marchés sont sous la pression des risques géopolitiques et, sur le plan de l'économie, les nouvelles sont plutôt bonnes. La croissance est orientée positivement. Quelles sont les raisons qui peuvent justifier un tel enthousiasme par rapport à la croissance économique ? Certains parlent même de réaccélération. La première, et elle est connue, ce sont des politiques publiques, des politiques budgétaires expansionnistes. Il y a aussi des investissements massifs dans les domaines de l'IA, du cloud et un nouveau domaine où il y aura beaucoup de dépenses, notamment en Europe, le domaine de la défense et de la cybersécurité. Les gains de productivité sont toujours présents dans l'économie américaine, ce qui va permettre aux entreprises de maintenir leur taux de marge et qui va permettre aussi un contrôle de l'inflation. Si l'inflation repartait à la hausse, on pourrait avoir des problèmes sur les marchés des taux d'intérêt. Ce n'est pas le cas aujourd'hui. Et les banques centrales, Fed et BCE, nous ont bien garanti qu'elles allaient être vigilantes face à ce problème. Pour le moment, les taux d'intérêt sont bas. Si ça va mieux, les taux directeurs baisseront encore, ce qui permet d'être relativement optimiste en ce début 2026.

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