“Risque de crédit : pourquoi la nervosité revient-elle sur les marchés ?”

Comme tous les vendredis nous retrouvons Léonard Cohen de chez Ginjer AM dans notre émission La Météo Boursière

Une semaine un petit peu surprenante, marquée par pas mal de fébrilité autour des taux et du risque de crédit.

La hausse des taux et du risque de crédit ravive la nervosité des marchés

Oui, c'est un peu surprenant puisqu'on avait la période d'intervention des banques centrales qui avait permis de calmer un tout petit peu les choses. Je rappelle que, depuis le milieu du mois d'août, on avait une accélération suite à la hausse des taux d'intérêt long terme, notamment due au pétrole qui ne cessait de monter, au prix du gaz qui monte par rapport à l'évolution des conflits dans les différentes zones. Et dans ce cadre-là, on pouvait espérer une pause. En tout cas, moi, je m'attendais plus simplement à une petite pause parce que je trouvais que, déjà, on était allé très vite.
En fait, non. Cette semaine, effectivement, il y a eu une forte accélération des taux d'intérêt qui ont franchi des paliers, mais là, largement. Et le risque de crédit, les CDS notamment, se sont un peu affolés partout dans le monde. Et bien sûr, les pays les plus fragiles comme la France et autres ont vu des progressions assez fortes. Ça montre la nervosité, ça montre à quel point on bascule dans l'auto-alimentation du phénomène qui était logique à la base. Là, ça montre la fébrilité des investisseurs. Pour l'instant, par rapport à nos balises, on reste très calmes, très mesurés. Ça monte un petit peu, encore une fois, sur la France notamment, mais il n'y a pas de diffusion. Donc, on reste très calmes et on laisse passer l'orage une nouvelle fois.

Un des sujets qui créent cette fébrilité, c'est la situation en Iran et la pression sur les matières premières. On a eu cette semaine pas mal de réunions entre la Chine et les États-Unis, mais toujours pas d'accord ou de débouchés en vue.

Pétrole et gaz : les tensions géopolitiques maintiennent la pression sur les taux

Oui, c'est très flou, c'est tout le problème. Oui, tout part de l'évolution des matières premières, en tout cas du pétrole et du gaz, par rapport à l'évolution du conflit. Clairement, à la fin du printemps, on espérait que ça se calme, que les négociations allaient aboutir. Il y a eu une pause et, malheureusement, tout est reparti et on ne voit rien de bien positif apparaître. Il y a les échanges entre les Chinois et les Américains, comme vous l'avez dit, qui sont les maîtres du jeu et dont on espère une attitude permettant aux différents belligérants dans les différentes zones de se mettre autour de la table et d'avancer favorablement. Pour l'instant, ce n'est pas du tout le cas. Et donc, le prix du baril de pétrole continue de monter. Les Américains parlent même d'arrêter leur propre livraison de diesel aux Occidentaux, aux Européens notamment. Donc, ça alimente la hausse des prix des matières premières, gaz et pétrole. Et dans ce contexte, ça fait toujours craindre des tensions quant à l'inflation et quant aux taux d'intérêt. Bon, comme je l'ai dit, il y a beaucoup de choses qui sont un peu excessives parce qu'on n'a pas la solution, on n'a pas la réponse. Pour l'instant, il faut rester très calme. Ça peut aller très vite dans l'autre sens, comme on l'a vu en juin, juillet. Donc, vraiment, pour l'instant, ne pas du tout paniquer. Je trouve que le marché est un peu excessif. C'est beaucoup l'honneur pour se penser le marché.