La fragmentation du marché des SCPI replace la diversification et la mutualisation au cœur des stratégies (ATLAND Voisin)

Un marché des SCPI toujours fragmenté en 2025

Si 2023 avait été une année révélatrice, 2024 fut celle de la fragmentation et 2025 semble s’inscrire dans la même tendance.
D’un côté, certains gérants ont vu les revenus et/ou les prix de part de leurs SCPI baisser depuis deux ans, et la liquidité des parts se gripper durablement ; de l’autre, des gérants établis ou de nouveaux arrivants se lancent dans une course au rendement immédiat pour attirer les épargnants, dans un mouvement qui pourrait accroître les risques pour les investisseurs à moyen ou long terme.

Des SCPI qui tirent leur épingle du jeu grâce à la diversification

Au milieu de ces dynamiques opposées, quelques acteurs historiques font preuve de résilience face aux cycles immobiliers.
ATLAND Voisin fait partie de ces acteurs, et nos SCPI se sont à nouveau distinguées par leur capacité à s’adapter aux marchés et à saisir des opportunités d’investissement, en France comme en Europe. Un travail de fond qui, année après année, conforte ATLAND Voisin comme valeur sûre, et installe nos SCPI comme une offre de référence aux yeux des conseillers en gestion de patrimoine et des épargnants.

Une gestion équilibrée pour viser la performance dans la durée

C’est notre style de gestion, qui allie équilibre entre objectif de performance à court terme et à long terme, qui constitue notre singularité et nous comptons poursuivre dans cette voie.
Dans cet esprit, nous vous invitons à découvrir ce courrier aux investisseurs 2025, qui présente les perspectives de distribution de nos SCPI et revient sur des résultats 2024 qui sont le reflet d’une gestion équilibrée et orientée à long terme. Nous tenons néanmoins à rappeler que les performances passées ne sauraient préjuger des performances futures.

Un contexte économique mondial sous pression en 2024

L’an dernier nous décrivions la nouvelle donne sur les marchés de l’immobilier et ses conséquences sur les SCPI à la suite du choc inflationniste et à son remède immédiat, la hausse des taux d’intérêt. Avec de nouvelles polarisations autour de 3 catégories de SCPI. Cette année 2024 nous a permis de constater la poursuite de ce mouvement.
Préalablement, nous reviendrons sur le contexte économique et les perspectives qui influencent les marchés immobiliers.

Une économie mondiale confrontée à l'incertitude et à l'inflation

En 2024, l’économie mondiale a été marquée par une décélération de l’inflation et une croissance économique faible mais la baisse des taux, notamment en Europe, devait permettre de relancer la croissance. La mise en œuvre du programme économique du président des Etats-Unis, la persistance de l’instabilité géopolitique, la situation économique et politique en Europe et en France maintiennent les acteurs économiques dans un contexte d’imprévisibilité ce qui nuit au climat des affaires et explique un taux d’épargne aussi élevé en Europe.

Des disparités régionales de croissance en 2025

La croissance 2025 aux Etats-Unis était estimée à 2,2 % par le FMI et à 2,5 % par Goldman Sachs, un dynamisme soutenu à court terme par les mesures prises : baisse d’impôt, dérégulation et réindustrialisation par des mesures protectionnistes mais se pose la question de la durabilité de cette politique. [...] Un contexte qui pèsera sur les perspectives économiques mondiales.

Des marchés immobiliers européens en voie de stabilisation

L’atterrissage en douceur des marchés immobiliers envisagé fin 2023 s’est globalement réalisé.

Les volumes d’investissement immobilier en Europe ont amorcé une progression et plus notamment en Italie, Pays-Bas et Pologne plus légèrement en Irlande et au Royaume-Uni tandis que le volume d’investissement en France diminuait de 10 %. [...] Sur le marché des transactions locatives bureaux en Europe, il n’y a pas de rebond significatif en 2024.

Enfin, nous constatons une stabilisation des prix et des taux de rendement sur les différentes classes d’actifs immobiliers (Bureaux, Logistiques, Commerces…) sur l’année 2024 à l’exception des bureaux en France et à Londres.

Un marché des SCPI de plus en plus polarisé

La collecte brute 2024 des SCPI s’est établie à 4,7 Mds€, soit une baisse de 38 % par rapport à 2023. [...] Si on affine l’analyse on verra toutefois que les tendances constatées en 2023 se sont confirmées en 2024 avec une polarisation accentuée du marché entre :

Les SCPI qui cumulent les difficultés (baisse de prix de part, de rendement, d’endettement, de décollecte et de liquidité) ;

Les SCPI établies qui ont fait la démonstration de leur solidité et continuent à collecter en maintenant des distributions stables ;
Les jeunes SCPI qui attirent la collecte grâce à des performances élevées, avec certains acteurs qui s’inscrivent dans une maximisation qui pourrait accroître les risques à terme.

Par Jean-Christophe ANTOINE, Président d’ATLAND Voisin et Martin JACQUESSON, Directeur général délégué ATLAND Voisin

Extrait du Courrier aux Investisseurs 2025 La fragmentation du marché des SCPI replace la diversification et la mutualisation au cœur des stratégies