Edmond de Rothschild SICAV Tricolore Convictions, un repositionnement stratégique qui porte ses fruits

Premier marché d’Europe en termes de capitalisations boursières (ex-aequo avec le Royaume-Uni)¹, la France représente un terrain d’opportunités privilégié. Depuis près de trois décennies, EdR SICAV Tricolore Convictions investit dans les entreprises qui font rayonner le savoir-faire français à travers le monde.

EdR Sicav Tricolore Convictions a été lancé en 1998. Quelle est la vocation du fonds et comment a-t-elle évolué au cours des trois dernières années ?

Dès sa création en 1998, EdR Sicav Tricolore Convictions investit dans les acteurs clés du tissu économique français, ciblant plus spécifiquement des entreprises innovantes, agiles et leaders sur leur marché, qui incarnent le dynamisme du Made In France. Nous avons entrepris, il y a près de quatre ans, un repositionnement stratégique entraînant une évolution significative de l’approche de gestion avec des résultats tangibles en matière de performance². Historiquement centré sur les valeurs Décotée (Value) et de Rendement, notre fonds adopte actuellement une approche multithématique et agile en termes de style d’investissement et d’expositions sectorielles, tout en restant attentif aux enjeux extra-financiers.

Quel est l’ADN du fonds et quels sont ses principaux moteurs de performance ?

La sélection de valeurs reste au cœur de notre processus de gestion, avec un portefeuille concentré qui reflète nos plus fortes convictions sur le marché français. Le choix des titres porte aussi bien sur les grandes valeurs que sur les petites et moyennes pépites de la cote.

Notre stratégie d’investissement repose ainsi sur un stock-picking sélectif centré autour de cinq grandes thématiques : les champions cycliques (33 % du portefeuille³), c’est-à-dire des leaders capables de tirer profit des phases d’expansion de leur secteur d’activité ; le pacte vert (27 %), qui regroupe les acteurs de la transition énergétique et de la décarbonation ; l’art de vivre à la française (15 %), qui correspond aux marques fortes de consommation représentatives du savoir-faire français ; la souveraineté numérique (14 %), avec les valeurs au cœur de la digitalisation ; et la médecine de demain (11 %) à travers les valeurs de la santé. Ce choix stratégique a pour objectif de nous permettre de capter les meilleures opportunités du marché français, bien au-delà des géants du CAC 40.

Investir dans les actions françaises, est-ce vraiment investir dans l’économie française ?

Il est important de comprendre que le marché actions français n’est pas un proxy du PIB de la France. En effet, les entreprises du SBF 120 ne réalisent que 17 % de leurs ventes dans l’Hexagone, tandis que 83 % de leur chiffre d’affaires est bien réparti entre les différentes zones géographiques⁴. Autrement dit, investir dans les actions françaises, c’est avant tout s’exposer à des leaders mondiaux français qui exportent leur savoir-faire à l’international, avec un bon équilibre entre l’Europe hors France, l’Amérique et l’Asie. Quelques exemples concrets : EssilorLuxottica⁵ domine le secteur de l’optique mondiale avec près de la moitié de ses ventes en Amérique. Saint-Gobain génère une grande partie de ses revenus aux États-Unis et dans les pays émergents, tandis qu’Airbus vend l’essentiel de ses avions hors d’Europe, sans parler des acteurs du luxe.

Comment le fonds traverse-t-il les épisodes de volatilité et les incertitudes liées notamment à un environnement économique agité ?

Le portefeuille est diversifié et investi aussi bien sur des valeurs cycliques que des valeurs plus défensives avec pour objectif d’équilibrer les risques et opportunités. Le fonds a actuellement un biais plus prononcé sur les valeurs de croissance et de qualité mettant l’accent sur la solidité des bilans, la visibilité des perspectives bénéficiaires des sociétés et leur capacité à générer des flux de trésorerie. Nous privilégions également les entreprises avec un fort pricing power⁶ et celles qui produisent localement, réduisant ainsi l’exposition aux risques de droits de douane. Précisons que notre approche couvre l’ensemble du spectre français, avec plus de 50 % des titres du portefeuille (dont la capitalisation boursière est inférieure à 10 Mds d’euros) en dehors du CAC 40. Le poids des Small & Mid Caps s’établit ainsi à 26 % de l’actif du fonds¹ ; il s’agit d’entreprises dynamiques et selon nous souvent sous-évaluées qui bénéficient de tendances structurelles de long terme. Actuellement attractives en termes de valorisation, ces sociétés peuvent également être des cibles potentielles pour des OPA de la part de groupes industriels ou de fonds de private equity.

Pourquoi investir dans les actions françaises en 2025 ?

En 2024, la France a été confrontée à des défis économiques et politiques majeurs, ce qui s’est traduit par une performance nulle pour les actions cotées à Paris impliquant un retard très marqué par rapport à leurs homologues européennes et américaines. Grâce à son stock picking, le fonds EdR Sicav Tricolore Convictions a enregistré une performance de près de 4 % (part A-EUR)⁷ l’année dernière contre -0,1 % pour l’indice SBF 120. Les investisseurs internationaux ont réduit leur exposition aux actifs français. Les éléments négatifs qui ont pesé sont bien identifiés, ont été reflétés dans les estimations de bénéfices et les valorisations boursières.

En 2025, l’Europe retrouve les faveurs des investisseurs compte tenu du manque de visibilité outre-Atlantique, ce qui se traduit par une collecte nette positive pour le Vieux Continent. Dans ce contexte, la France progresse de 6,6 % depuis le début de l’année pour l’indice SBF 120 alors que, Edmond de Rothschild SICAV Tricolore Convictions conserve sa dynamique de surperformance de son indice avec une progression de 10,9 % pour la part A-EUR⁸. Cela place le fonds dans le deuxième décile de sa catégorie selon Morningstar sur 1 an, 2 ans et 3 ans⁹.

Caractéristiques du fonds*

Objectif d’investissement : L’objectif du fonds est de surperformer son indice de référence, le SBF 120 (NR), en investissant dans des sociétés majoritairement françaises dont les caractéristiques de valorisation laissent penser qu’elles sont susceptibles d’afficher une bonne performance, sur la période d’investissement recommandée.
Forme juridique : SICAV de droit Français depuis le 08/03/2019. Le compartiment était auparavant un FCP de droit Français.
Classification AMF : Actions des pays de la zone euro
Date de création : 04/12/1998
Codes ISIN : Part A EUR : FR0010588343 / Part I EUR : FR0010594325
Frais de gestion maximum : Part A EUR : 1,95 % TTC / Part I EUR : 0,95 % TTC
Frais administratifs externes à la société de gestion : 0,15 % TTC maximum
Frais de gestion variables : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SBF 120 dividendes nets réinvestis
Montant minimum de la souscription initiale : Part A EUR : 1 part / Part I EUR : 500 000 €
Droits d’entrée : Part A EUR : 3 % max / Part I EUR : néant
Droits de sortie : Néant
Indicateur de référence : SBF 120 (EUR) dividendes nets réinvestis depuis le 01/02/2013. Auparavant, il s’agissait du SBF 120 (EUR) dividendes non réinvestis
Durée de placement recommandée : > 5 ans

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Les parts présentées dans ce document sont les principales parts en EUR. Le compartiment dispose par ailleurs de parts en USD. Pour plus d’information, veuillez contacter votre interlocuteur commercial. Veuillez noter que tous les coûts et toutes les catégories d’actions ne sont pas mentionnés dans ce document. Veuillez vous référer au KID/prospectus pour plus de détails.

¹ au 30/06/2025
² Les performances et les volatilités passées ne préjugent pas des performances et des volatilités futures et ne sont pas constantes dans le temps et peuvent être indépendamment affectées par l’évolution des taux de change.
³ au 30/06/2025, le processus d’investissement décrit ci-dessus intègre différentes contraintes de gestion internes mises en place par l’équipe de gestion. Il s’agit du processus actuellement en cours, susceptible toutefois d’évoluer dans le temps.
⁴ Factset, ventes au 31/12/2024
⁵ Les informations sur les valeurs ne sauraient être assimilées à une opinion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) sur l’évolution prévisible desdites valeurs et, le cas échéant, sur l’évolution prévisible du prix des instruments financiers qu’elles émettent. Ces informations ne peuvent être interprétées comme une recommandation d’acheter ou de vendre ces titres.
⁶ Capacité de certaines entreprises à augmenter leurs prix sans perdre de clients et sans faire chuter leurs ventes
⁷ Performance de la part A-EUR en 2024. Les performances indiquées ne prennent pas en compte les coûts et commissions supportés lors de l’émission et du rachat des parts, mais incluent les frais courants, les frais d’intermédiation ainsi que les éventuelles commissions de performance prélevées. Performance de la part A-EUR sur 10 ans : 45,9 % (3,85 % annualisé) vs 92,3 % (6,7 % annualisé) pour le SBF 120 NR au 30/06/2025. Performance sur 1 an : 13,32 % vs 5,77 % pour le SBF 120. Sur 3 ans : 42,91 % vs 36,80 %.
⁸ Performance de la part A-EUR du 31/12/2024 au 30/06/2025.
⁹ Données à fin mai 2025. Les classements, notations et labels ne sont pas des recommandations d’achat, de vente ou de détention de parts ou actions des fonds gérés par Edmond de Rothschild Asset Management (France) et ne constituent pas une indication des classements ou récompenses futurs de ces fonds ou du gestionnaire.