« Notre connaissance des sous-jacents fait la force de nos mandats de produits structurés » Marina Garlatti et Julien Quistrebert, Tailor AM

Tailor AM, spécialiste de la gestion action, obligataire et des allocations propose désormais une offre de produits structurés. Pourquoi lancer cette offre ? À quelle demande des CGP répond-elle ? Quelle est l’expertise de Tailor AM dans le domaine ? Réponses avec Marina Garlatti, Gérante chez Tailor AM et Julien Quistrebert, Gérant chez Tailor AM.

Pouvez-vous rappeler quel est l'ADN de Tailor AM ?

Marina Garlatti : Bien sûr. Chez Tailor AM, vous le savez, nous avons une expertise sur les obligations, sur les actions, ainsi que sur les solutions d'allocation. C'est ce dernier point dont nous allons parler aujourd'hui, puisque l'allocation d'actifs est vraiment au cœur de l'ADN de la société. D'ailleurs, le fonds Tailor Allocation Défensive est un très bon exemple. C'est un fonds flexible prudent qui a été lancé il y a près de 20 ans et qui affiche cette année une performance nette de l'ordre de 5 %. Que ce soit en gestion collective ou en gestion sous mandat, notre approche est vraiment top-down et opportuniste. L'idée, c'est de faire varier notre exposition aux différentes classes d'actifs pour profiter des opportunités de marché et maîtriser la volatilité des portefeuilles. Un point qui nous caractérise vraiment, c'est notre capacité à développer des solutions sur mesure et notre proximité avec les clients.

Gestion sous mandat : Quelle est l'offre de Tailor AM dans ce domaine ?

Julien Quistrebert : C'est une offre assez large puisqu’elle commence à partir de 250 000€, donc une somme accessible pour la plupart des clients. Elle se décline évidemment sur toutes les enveloppes : bancaires, compte-titres, PEA, et bien sûr l'assurance-vie, qu'elle soit française, en gestion personnalisée, sur le contrat luxembourgeois avec le traditionnel FID, voire les FIC pour certains partenaires qui seraient intéressés, ce qui permet de mutualiser la gestion. Évidemment, critères ESG si nécessaire. Le maître mot, c'est l'architecture ouverte, la diversité des sous-jacents, que ce soit au niveau des OPC ; pas d'obligation d'avoir uniquement des produits Tailor AM. Il y a aussi les actions et les obligations en direct. Cela demande des mandats un peu plus importants sur la partie obligataire. Enfin, le sujet des produits structurés, qui est aussi une capacité additionnelle que nous avons développée depuis quelques mois.

Pourquoi lancer maintenant les mandats de produits structurés ?

MG : C'est parti d'une demande client qui nous a conduits à faire les démarches pour obtenir l'agrément produit complexe auprès de l'AMF. C'est une offre qui suscite beaucoup d'intérêt. Nous savons qu'aujourd'hui, le régulateur s'interroge beaucoup sur les modalités de rémunération des produits structurés. Dans ce contexte, la gestion sous mandat offre un cadre plus clair pour le conseiller et pour son client, tout en réduisant la partie administrative et la gestion opérationnelle. Chez Tailor AM, nous avons une vraie valeur ajoutée sur cette partie, grâce à notre capacité à sélectionner les bons produits et mécanismes en fonction des besoins, notre connaissance des sous-jacents, et notre réactivité face à la volatilité des marchés.

En quoi consistent ces mandats de produits structurés ?

Est-ce que vous avez des exemples à nous donner ?

JQ : Oui, bien sûr. Pour illustrer, il est crucial de souligner l'importance de bien choisir les sous-jacents. Par exemple, il y a quelques mois, beaucoup d'acteurs ont vendu des sous-jacents sur Stellantis, mais nous avons refusé de le faire, car nous trouvions que le niveau de réservation était un peu élevé. On a souvent tendance à oublier sur ces produits structurés l'importance de la sélection du sous-jacent, en se focalisant trop sur le mécanisme. C'est vraiment un point clé pour nous. Je peux vous donner des exemples de placements pour la trésorerie longue de certaines holdings ou entreprises. Par exemple, nous avons investi sur des produits à capital garanti basés sur les taux, comme le CMS 10 ans, offrant 7 % de coupons conditionnels avec une garantie en capital. Pour les holdings qui veulent placer leur trésorerie, cela offre des rendements intéressants sans risques excessifs. Il existe également des options un peu plus agressives mais toujours à capital garanti, comme des investissements sur Engie avec une garantie à 95 % et un coupon conditionnel à 8,5 %. Cela reste des rendements attractifs avec un profil de risque maîtrisé. La maîtrise du risque, la compréhension des mécanismes et des sous-jacents sont vraiment clés pour nous.

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