IA, cloud, électrification : les nouveaux moteurs de l'énergie propre

Nous allons parler d'énergie propre ce mois-ci. Comment est-ce que cette thématique évolue et, pour commencer dans les grandes lignes, qu'est-ce qu'elle représente ?

L'IA, le cloud et l'électrification redéfinissent la thématique de l'énergie propre

On a toujours eu en tête, lorsqu'on parle des énergies propres, vraiment des énergies elles-mêmes. Ça peut être tout ce qui vient du solaire, de l'éolien, de la géothermie, voire même du nucléaire. On l'a toujours un petit peu opposée, cette thématique, aux énergies fossiles. Et d'ailleurs, elle a largement été mise sur le devant de la scène à l'époque post-Covid et puis au début du conflit, pardon, russo-ukrainien. À l'époque, le prix du gaz explosait en Europe. Aujourd'hui, on a toujours une thématique qui évolue en parallèle des énergies fossiles, mais surtout qui maintenant intègre un petit peu la croissance de l'IA, du cloud. On a de plus en plus de besoins en puissance de calcul et forcément on a de plus en plus de besoins en énergie. Donc ce qui fait qu'aujourd'hui on a une thématique qui recommence à se payer un petit peu plus cher que ce qu'elle n'a pu se payer ces derniers temps. On a une grosse contraction des ratios de valorisation ces dernières années et ce n'est pas un signal d'alarme, bien au contraire. Cette remontée de la valorisation, ça témoigne du retour de la confiance des investisseurs et du changement de la perception de la thématique. On n'a plus seulement aujourd'hui des producteurs d'énergie, mais on a de nombreux acteurs qui permettent l'électrification. Ça peut être des chaînes d'électrification, ça peut être du stockage, ça peut être des transformateurs, etc. Par exemple, aujourd'hui, au sein de la thématique, on va retrouver des acteurs tels que Bloom Energy qui font des piles à combustible, Enphase Energy qui, eux, fabriquent des micro-onduleurs, ou encore Vertiv qui, à la base et de manière générale, font du refroidissement de data centers, mais aussi développent de nombreuses solutions pour optimiser l'efficacité énergétique.

Pour revenir sur le côté boursier de la thématique, qu'est-ce que ça donne en termes de chiffres ?

La croissance des bénéfices soutient le retour en grâce des valeurs liées à l'énergie propre

Chez Galilee AM, nous avons des indicateurs thématiques qui sont des benchmarks qui vont regrouper toutes les valeurs les plus présentes dans les fonds et ETF de la thématique, en l'occurrence énergie propre. Grâce à ces indicateurs, on a pas mal de données. Par exemple, aujourd'hui, on est capable d'estimer la croissance du chiffre d'affaires attendue par an sur les trois prochaines années pour la thématique et on est à 11 % de croissance. On est à 25 % d'ailleurs de croissance pour les bénéfices par action. Donc en plus d'une amélioration des volumes, on a une nette amélioration des marges. Et c'est rare de trouver des taux de croissance sur une telle thématique qui est davantage corrélée au MSCI Value qu'au MSCI Growth. On a vraiment une thématique value mais qui a derrière de forts taux de croissance. Et enfin, côté performance, la thématique progresse de 22 % depuis le début de l'année. On parlait de Bloom Energy. Cette valeur, par exemple, progresse de 210 % depuis le début de l'année.

Pour les gens qui trouvent la thématique intéressante, qui souhaiteraient s'exposer, qu'est-ce que vous conseillez comme idée d'investissement ?

Fonds et ETF permettent de s'exposer aux infrastructures de l'énergie propre

Si un investisseur a envie de s'exposer à la thématique dans sa globalité, il peut s'exposer à des fonds tels que le Schroder Global Energy Transition, ou encore, pour les adeptes de la gestion passive, il existe des ETF tels que l'Invesco Global Clean Energy. Un ETF que j'apprécie particulièrement, qui va jouer la partie infrastructure et électrification, c'est le First Trust Nasdaq Clean Edge Smart Grid Infrastructure. C'est un nom un petit peu long, mais derrière on va retrouver des entreprises qui œuvrent pour tout ce qui est réseau électrique, les solutions de stockage, le logiciel aussi dans la gestion de l'énergie. Donc on n'est plus seulement dans de la production d'énergie, mais vraiment dans l'infrastructure.

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En complément, rétrospective de l'analyse d'Antoine Robbe de novembre 2025 :

Le cloud, une thématique distincte mais portée par l’essor de l’IA

Pour commencer, évidemment quand on parle de thématiques se rapprochant de la tech, on pense tout de suite à l'IA. En quoi est-ce que le cloud est un petit peu différent de l'IA traditionnelle ?
Aujourd'hui, le cloud, tout le monde le connaît. On va l'utiliser à des fins personnelles ou encore professionnelles, mais en réalité, c'est encore plus vaste que ce que l'on pense. On y retrouve aujourd'hui dans le cloud quatre grandes familles. Premièrement, les pure players data centers. On est vraiment sur de l'infra, sur des espaces de stockage physiques qui, pour le coup, n'est pas trop présent en bourse. La plupart des acteurs des data centers sont privés. Ils sont détenus par des fonds d'infrastructures de private equity. Plus récemment, on a eu SiriusOne qui a été racheté et retiré de la cote en 2022. On a eu QTS Realty Trust qui a été racheté par Blackstone pour 10 milliards de dollars et pareil, retiré en fin d'année dernière de la COTE. Deuxième grande famille, les Hyperscalers Cloud. Donc là, ce sont vraiment des plateformes cloud qui sont complètes dans lesquelles on va retrouver du calcul, de l'IA, de la sécurité, du stockage. Donc là, on a un marché qui est assez concentré sur des cas d'or tels que AWS, Microsoft, Oracle, etc. Troisième grande famille, les SaaS, donc Software as a Service, qui eux vont fournir des applications prêtes à l'emploi. Ça peut être de la gestion, de la visualisation de réseau, de la sécurité, de l'automatisation de workflow. Datadog, par exemple, est une entreprise qui fait partie de cette famille des SaaS. Et enfin, quatrième famille qu'on va retrouver dans la thématique du cloud, ce sont les intermédiaires. Par exemple, les opérateurs réseau comme Orange et AT&T, mais aussi de l'énergie, du refroidissement de data center. Donc, on a vraiment le cloud qui est une thématique à part entière, mais qui est en tout point un petit peu aujourd'hui entraînée par l'essor de l'intelligence artificielle. Et ça nous permet de retrouver une belle croissance dans la thématique avec les besoins actuels et notamment dans l'IA. On attend pour le cloud jusqu'à 20% de croissance annualisée sur les cinq prochaines années. Et pour le coup, c'est un chiffre qui est confirmé par notre indicateur thématique.

Quelles informations est-ce que votre indicateur vous apporte sur la thématique du cloud ?

L’indicateur thématique confirme la croissance structurelle du cloud

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Effectivement, c'est notre indice propriétaire. Pour rappel, nous avons un modèle qui va screener l'ensemble des fonds ETF thématiques qui existent sur la place et qui va en tirer les sous-jacents les plus présents. Cela nous permet de représenter la thématique telle qu'elle est perçue par les marchés financiers et finalement d'étudier vraiment le fondamental, le boursier de la thématique. Pour le cloud par exemple, on attend une croissance de 11% de la thématique par an sur les trois prochaines années quand on parle du chiffre d'affaires. C'est une croissance qui est tirée par des acteurs tels que Broadcom pour qui on attend 30% de croissance par an pour ces trois prochaines années, donc une belle croissance. Et en plus, c'est une croissance qui est soutenue par une amélioration des marges puisque les bénéfices par action attendus sont, eux, en hausse de 24% par an sur les trois prochaines années. Bon, la thématique, il faut le rappeler, elle est soutenue par des forts investissements. En moyenne, 19% du chiffre d'affaires généré par les acteurs de la thématique est réinvesti en recherche et développement. Enfin, on peut parler de performance. La thématique, elle progresse de 23% depuis le début de l'année. Alors, c'est légèrement en deçà de la thématique robotique et IA qui elle progresse de 28% et côté valorisation, les deux thématiques cloud comme IA se payent 30 fois à peu près les profits actuellement, donc 30 fois le price earning ratio.

Vous avez aussi une thématique robotique et IA, comment ces deux thématiques se recoupent ou est-ce qu'elles sont très différenciées ?

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Comme on a expliqué juste avant, on a vraiment deux thématiques qui s'entraînent l'une et l'autre. On a de l'IA, mais on a besoin de capacité de stockage. On a du stockage qui permet aujourd'hui à l'IA d'effectuer ses calculs de plus en plus complexes et nombreux. Donc on a vraiment deux thématiques qui, et d'ailleurs c'est ce qui explique que leur valorisation est à peu près la même, on a deux thématiques qui évoluent sur le même marché. On a des acteurs communs aussi, je pense à NVIDIA ou AMD qui vont travailler des processeurs graphiques qui vont être nécessaires et présents dans les deux écosystèmes. On a aussi Micron, Micron qui fait de la mémoire vive, la RAM que vous avez dans l'ordinateur, qui est très présente dans l'IA car nécessaire pour le calcul graphique, mais qui va aussi être présente dans les datacenters pour la gestion des données.

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On va finir avec les produits qui permettent de s'exposer à cette thématique.

Les solutions d’investissement pour s’exposer à la thématique cloud

Alors aujourd'hui nous, nous suivons deux produits, un ETF, c'est l'ETF GlobalX Data Center Rates and Digital Infrastructure. Donc par rates, on entend tout ce qui est sociétés d'investissement et mobilier cotés. Donc on parlait en début de podcast des pure players data center, là pour le coup cet ETF y investit, investit dans de l'infrastructure physique et voilà c'est ce qui est permis avec cet ETF de GlobalX. Deuxième idée, deuxième investissement qui est possible pour s'exposer à la thématique, c'est au travers du fonds SAM Cloud Revolution. C'est un fonds de SunnyAM qui investit sur le cloud dans sa globalité et qui, en plus, intègre des critères ESG, ce qui lui permet d'être article 8. Merci beaucoup, Antoine, pour ce point sur la thématique du cloud. Retrouvez nos podcasts sur Spotify, Apple Podcasts et sur toutes les plateformes d'écoute.

Voir aussi :

‍« Le cloud est une expertise incontournable »

Fonds SAM Cloud Revolution

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‍Bilan des thématiques : 2023 année du Cloud et de l’IA !

"L'industrie du Cloud devrait tripler d'ici 2030 !"