Les marchés boursiers ont continué leur progression pour la troisième semaine d'affilée, à l'exception des indices chinois. Le principal moteur de cette hausse a été la publication de chiffres d'inflation moins élevés que prévu aux États-Unis en début de semaine.
Initialement prévu en légère hausse, l'inflation américaine est de 0,1%, l'indice des prix à la consommation est resté stable en octobre, principalement en raison de la forte baisse des prix de l'essence, qui a compensé l'augmentation des prix alimentaires. L'inflation, ajustée pour tenir compte de ces éléments volatils, s'est élevée à 0,2%, en deçà des attentes de 0,3%. Sur une base annuelle, l'inflation atteint 4%, son plus bas niveau en plus de deux ans. Par ailleurs, l'indice des loyers, un important moteur de l'inflation sous-jacente, a également ralenti, passant à 0,3% après 0,6% en septembre, ce qui renforce l'idée d'une politique monétaire plus accommodante de la part de la Réserve fédérale. Par conséquent, les marchés à terme anticipent désormais une probabilité de 57% d'une baisse d'au moins 100 points de base des taux directeurs d'ici la fin 2024.
En réaction à ces nouvelles, les rendements des obligations d'État américaines ont diminué d'environ 20 points de base sur toutes les échéances, entraînant dans leur sillage une baisse du dollar par rapport à l'euro de 2% (à 1,0907). De plus, les ventes au détail en octobre ont reculé de 0,1%, ce qui laisse présager un ralentissement de la croissance du PIB au quatrième trimestre à environ 2%, après 4,9% au troisième trimestre. Ce scénario de croissance modérée et d'inflation maîtrisée, qualifié de "boucle d'or" (goldilocks), renforce l'appétit pour les actifs à risque.
En Europe, après avoir été fortement sanctionnées au cours des trois derniers mois, les sociétés cycliques ont de nouveau été plébiscitées par les investisseurs, comme en témoigne la performance d'Infineon (+15% sur la semaine), Siemens (+13%) ou Saint Gobain (+8%).
De plus, la tendance à la hausse semble se renforcer, avec une deuxième semaine de surperformance des petites capitalisations consécutive.
Dans les jours à venir, l'agenda économique sera marqué principalement par la publication du procès-verbal de la dernière réunion de la Fed. Nous surveillerons également avec attention les résultats de Nvidia, un acteur majeur de l'intelligence artificielle, prévus pour mardi. À noter que les marchés américains seront fermés jeudi pour Thanksgiving, suivis d'une demi-séance vendredi en raison du Black Friday.