CPRAM : face aux incertitudes, la diversification revient au premier plan

À l’occasion de Patrimonia 2026, CPRAM décryptent les mouvements de marché de l’été et les principaux enjeux auxquels sont confrontés les investisseurs. Remontée des taux, tensions géopolitiques et incertitudes climatiques poussent les épargnants à rechercher de nouveaux relais de diversification, notamment autour de l’or, de la souveraineté européenne et de la transition climatique. Avec Arnaud Faller, Directeur Général Délégué et Directeur des investissements et Anne Rakotoarisoa, Responsable Commerciale Distribution France et Monaco

Qu'est-ce que vous en retenez de tout ce qui s'est passé sur les marchés cet été ?

Arnaud Faller : D'abord, ce sont tous les taux partout dans le monde et tous les segments de maturité, que ce soit le court ou le long. Nous sommes quasiment au record depuis 2008. Quelles en sont les origines ? Il y a 4 facteurs d'explication. Tout d'abord, évidemment, le prix du baril. Nous voyons bien que même si la guerre en Iran se calme, ça devient une quasi-guerre où il n'y a pas forcément d'attaques quotidiennes, mais pour autant, il n’y en a toujours pas de conclusion. Deuxièmement, évidemment aussi la demande très forte en capitaux qui vient des hyperscalers. Donc, les Américains ont besoin, les grandes entreprises américaines, de sources de financement en fonds propres, mais cette fois-ci aussi en dettes, avec un volume d'émissions record qui vient aussi émettre sur les maturités longues. Et donc, ça fait, entre guillemets, une bataille d'offres sur ces segments de courbe. Troisièmement, évidemment, le changement à la tête de la Fed avec M. Warsh, qui a changé de communication. D'abord, une communication qui n'est pas très prospective, qui dit : « Je vais voir. » Et là, récemment, donc, évidemment, il a monté ses taux et probablement encore des hausses de taux à venir. Et puis, le dernier facteur d'explication, ça s'appelle QT, Quantitative Tightening. La BCE et la Banque centrale du Japon ne réemploient pas les sommes qu'ils reçoivent quand les maturités des obligations détenues en portefeuille arrivent à échéance. Et en réduit le bilan.

Le marché actions, lui, ne baisse pas forcément. Ça va de pair avec des taux qui montent beaucoup. Pourquoi ?

Arnaud Faller : Alors pourquoi ? Évidemment, la croissance américaine est assez forte, notamment grâce à l'ensemble de l'écosystème. Il y a l'intelligence artificielle qui provoque des besoins de financement et des mises en œuvre d'investissements très fortes. Donc, la croissance est assez forte. La consommation américaine tient aussi. Et donc, c'est pour ça que l'effet taux n'handicape pas les actions qui regardent du côté des bénéfices, qui, eux, sont très bien orientés.

Dans ce contexte, de quel fonds aujourd'hui voulez-vous nous parler ?

Anne Rakotoarisoa : Ce que nous remarquons, c'est qu'aujourd'hui, dans le contexte d'incertitude dans lequel nous évoluons, les solutions de diversification présentent un réel intérêt et une écoute de la part des clients. Donc ça, ce sont les premières solutions que nous mettons en avant et le groupe Amundi, comme CPRAM, ont des solutions de diversification. Ça peut être des solutions pures avec, par exemple, l'or, les mines d'or, des solutions vraiment dédiées ou des solutions de diversification gérées par des gérants diversifiés. Le 2e axe, c'est le contexte géopolitique. Comme vous l'avez dit, Aude, nous avons un contexte très particulier. Et la stratégie de l'autonomie stratégique européenne prend tout son sens. Nous l'avons clairement vu cette année. Cette solution répond particulièrement aux besoins et aux attentes de nos clients. Et enfin, je dirais qu'il y a aussi un contexte que nous avons connu cet été, climatique, qui était très particulier. Et là, CPRAM a développé une gamme depuis des années de fonds, qui vont sur toutes les zones géographiques, qui sont sur toutes les classes d'actifs, dédiés à cette problématique climatique qui est importante et nous n'avons plus le choix. Aujourd'hui, il faut l'adresser, cette problématique.

Vous avez un baromètre que vous publiez chaque année. Sur quoi vous a-t-il alerté cet été ? Qu'est-ce que vous en retenez ?

Arnaud Faller : Alors, nous interrogeons les épargnants eux-mêmes. Donc 1 000 épargnants via un sondage. Et les leçons, d'abord, un, effectivement, ils lient les événements climatiques à leur capacité d'investissement et à leur volonté d'investissement dans les fonds qui privilégient les bons élèves dans le climat. Et deux, il nous semble que les convaincus, qui sont à hauteur de 20 %, restent bien convaincus, voire renforcent leur position. Ça ne veut pas dire que l'ensemble de la population renforce ses positions, mais quand on est convaincu, on maintient ou on renforce nos positions. Et dernier point, ils lient aussi maintenant l'ensemble des stratégies climat à la souveraineté énergétique, parce qu'évidemment, il y a une connexion entre ce que nous pouvons faire à l'échelle d'un pays et les besoins énergétiques de ce pays. Et donc, notamment, l'Europe, il y avait pas mal de choses à faire dans ce baromètre.

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Retour sur le teaser Cpram pour Patrimonia 2026, publié le 14 septembre 2026 :

Une nouvelle offre à Patrimonia avec les meilleures expertises du groupe Amundi

À Patrimonia, Amundi CPR AM présentera une nouvelle offre avec les meilleures expertises du Groupe. Avec Anne Rakotoarisoa, Responsable Distribution France et Monaco de Cpram.

Quand on aime, on ne compte pas. Pour l'équipe Amundi CPR AM, ce sera la 15e édition et, bien sûr, c'est un incontournable pour nous.

Quelles sont les actualités d'Amundi CPR AM ?

L'actualité, c'est une nouvelle offre avec les meilleures expertises du groupe Amundi, donc Amundi ETF, les gestions actives, les gestions thématiques, les outils de diversification. Dans le contexte actuel, ça présente un intérêt et, bien sûr, les actifs réels avec des solutions sur les forêts, la santé, par exemple, et l'immobilier. Nous répondrons à vos questions. Et enfin, une partie services pour répondre à tous vos besoins.

Où et pourquoi rencontrer Amundi CPR AM sur Patrimonia ?

Hall 1, stand B11, tous nos experts répondront à vos questions.