"La hausse des tensions au Moyen-Orient pourrait peser sur l'inflation" Marina Garlatti, Tailor AM

Écoutez le podcast de Marina Garlatti de Tailor AM, pour Club Patrimoine. Décodages : La hausse des tensions au Moyen-Orient pourrait peser sur l'inflation.

Bonnes nouvelles venues de Chine

On va commencer par un petit retour sur la semaine dernière, et ce qui a animé les marchés à la hausse, ce sont les bonnes nouvelles venues de Chine.

Oui, tout à fait. Une série de mesures a été annoncée par la Chine visant à relancer l'économie. Le point positif, c'est que ces mesures sont assez variées. Il s'agit bien sûr de baisses de taux, mais également d'autres initiatives qui ne relèvent pas uniquement de la politique monétaire, mais visent également à soutenir les marchés immobilier et boursier. Donc, un plan plus ambitieux que les précédents, qui devrait permettre à la Chine d'atteindre son objectif de croissance de 5 % pour 2024. Cependant, ce plan n'aborde que de manière superficielle le problème majeur auquel fait face l'économie chinoise, à savoir la crise de confiance et la faiblesse de la consommation des ménages. Sans réforme structurelle ciblant ces éléments, l'impact économique à moyen et long terme reste, pour le moment, discutable.

Chiffres de l'emploi, réaction attendue de la Fed

Cette semaine, les chiffres de l'emploi seront au centre de l'attention, notamment en raison de la réaction attendue de la Fed par rapport à ces données, très surveillées.

En effet, Jérôme Powell s'est exprimé lundi. En résumé, il envisage de nouvelles baisses de taux d'ici la fin de l'année, non pas en raison d'une faiblesse de l'économie, mais pour maintenir sa vigueur. L'ampleur des prochaines baisses de taux dépendra des chiffres de l'emploi. Nous avons déjà eu les ouvertures de postes du rapport JOLTS, qui ont fortement augmenté. Attention toutefois, c'est un indicateur volatile. Nous attendrons plutôt les créations d'emplois en fin de semaine pour avoir une meilleure idée. Du côté de l'inflation, on observe un ralentissement en août. L'inflation PCE ressort à +2,2 % en glissement annuel, et si l'on exclut les éléments volatils comme l'énergie, on est à 2,7 %. L'inflation dans les services reste relativement élevée, ce qui est logique, car c'est principalement la baisse des prix des matières premières qui a contribué au recul de l'inflation. À ce niveau, il faut être plus prudent à court terme, étant donné le contexte géopolitique.

La situation actuelle est propice à une remontée des prix, notamment sur les matières premières. Par exemple, en ce qui concerne la crise au Moyen-Orient.

Comment observez-vous la crise au Moyen Orient et quels risques voyez-vous ?

Les tensions s'intensifient ces derniers jours au Moyen-Orient. Hier soir, l'Iran a tiré environ 200 missiles balistiques sur Israël et a déclaré que ce serait tout, sauf en cas de représailles. Cependant, Israël a promis de riposter, donc il est probable que cela ne s'arrête pas là. Les États-Unis avaient prévenu hier que cette attaque était imminente. Cela a marqué la séance boursière, où les marchés ont commencé à intégrer le risque géopolitique, ce qui s'est traduit par une baisse des indices actions et un mouvement de "flight to quality", avec un rebond du prix du pétrole et une hausse du dollar. Dans ce contexte, qui combine escalade des tensions au Moyen-Orient, élections américaines imminentes, incertitudes sur le budget en France, et des marchés actions proches de leurs sommets (excepté la France, pour des raisons que l'on connaît), nous avons tendance à alléger notre exposition aux actions en prenant une partie de nos profits.