Une bonne nouvelle sur le front de l'inflation (CPRAM)
Le fait que l’inflation sorte en dessous des attentes constitue une bonne nouvelle pour la Fed.
US : variation en glissement annuel des prix à la consommation (IPC)
L'inflation CPI sort globalement en dessous des attentes en février, qu'il s'agisse de l'inflation totale ou de l'inflation sous-jacente et qu'il s'agisse des variations mensuelle ou annuelle.
L'inflation totale sort à 2,8% en février, contre 2,9% attendus par le consensus et 3% en janvier. Les effets de base "énergie" sont un peu plus favorables en février et cela contribue à la baisse de l'inflation totale.
L'inflation sous-jacente passe à 3,1% en glissement annuel, soit le plus bas niveau depuis avril 2021. Sur le mois, la baisse de l'inflation sous-jacente s'explique à moitié par la composante "logement" et à moitié par la composante "services hors logement", et en particulier par les transports (billets d'avion et véhicules neufs).
En théorie, le mois de février est le premier pour lequel il aurait été possible de voir un petit effet des hausses de droits de douane car la première hausse de 10 points contre la Chine a pris effet au début de ce mois. Mais rien n’est réellement décelable pour le moment.
Alors que le contexte politique (hausses de droits de douane en particulier) complique la donne pour la Fed, le fait que l’inflation sorte en dessous des attentes constitue une bonne nouvelle.
US : contributions à la variation en glissement annuel de l'IPC global
US : variation annualisée sur 6 mois de l'IPC core
US : contributions à la variation en glissement annuel de l'IPC core
US : variation mensuelle de l'IPC logement
US : contributions à l'IPC core en glissement annuel
Par Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques, CPRAM
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