“Les inquiétudes sur l’inflation refont surface” Eric Lafrenière, Sunny AM

Création d'emplois US, la surprise sur le marché

On va commencer par la correction de vendredi dernier avec quelques inquiétudes autour des données de l'emploi et du moral des consommateurs.
Oui, donc le Dow Jones a chuté de 1,6 % vendredi et clôturé la semaine en baisse de 1,9 %. Le S&P et le Nasdaq ont également reculé de 1,9 % et 2,3 % respectivement, effaçant donc tout leur gain de 2025. On a eu un rapport de l'emploi qui est ressorti bien supérieur aux attentes avec 256 000 créations d'emplois aux États-Unis.
Ce chiffre a un petit peu surpris le marché. On a tout de suite vu les rendements obligataires se tendre un petit peu, avec notamment le 30 ans US qui est brièvement passé au-dessus des 5 %, ce qui n'avait pas été vu depuis novembre 2023. Ce chiffre a été complété par des données sur le moral des consommateurs qui étaient un petit peu en demi-teinte, avec un moral des consommateurs tombé à 73,2 contre 74 le mois précédent.
On a aussi des perspectives d'inflation au sein du moral des consommateurs qui ont bondi pour atteindre 3,3 %. Ce qu'on peut noter, c'est qu'il y a réellement des divergences selon l'appartenance politique, puisque les Républicains anticipent une forte baisse de l'inflation, alors que les Démocrates redoutent plutôt une hausse des prix, notamment en raison des tarifs douaniers annoncés par l'administration Trump.

Une nouvelle hausse de l'inflation à venir ?

Justement, en parlant d'inflation, il y a quelques données à venir. Est-ce que ça pourra donner des pistes pour un peu plus de clarté sur l'inflation à venir ?
Oui, cette semaine, tous les regards vont se tourner sur les chiffres des prix à la consommation aux États-Unis et les prix à la production. En novembre, l'inflation globale a accéléré pour le troisième mois consécutif. Elle avait atteint 2,7 % sur un an, tandis que l'inflation sous-jacente, donc hors alimentation et énergie, était restée stable à 3,3 %. Un rebond de fin d'année est anticipé, c'est typique de cette période de l'année.
Donc on attend une nouvelle hausse de l'inflation globale de l'ordre de 2,9 % sur un an et une stabilité de l'inflation sous-jacente autour de 3,3 %. En ce qui concerne les prix à la production, là, on va voir qu'en novembre les données avaient bondi de 3 % sur un an, c'était sa plus forte hausse depuis février 2023. Les estimations pour décembre prévoient un chiffre similaire. Donc il faudra surveiller ça de près pour voir si on a de nouveau des tensions sur les taux.

Les publications des résultats d'entreprises, à quoi s'attendre ?

On finit avec les publications. À quoi on peut s'attendre pour cette période ?
Oui, pour le moment, on a 22 entreprises du S&P 500 qui ont publié leurs résultats. 77 % ont dépassé les prévisions avec un écart moyen de l'ordre de 3,9 %. Aujourd'hui, on attend une croissance des bénéfices de l'ordre de 11,7 % sur un an. C'est le meilleur chiffre depuis la fin 2021. Il faut mettre dans un petit contexte historique. Sur les dix dernières années, 75 % des entreprises dépassent généralement les attentes avec des bénéfices supérieurs de l'ordre de 6,7 %. Pour le quatrième trimestre spécifiquement, si la tendance se confirme, la croissance des bénéfices pourrait atteindre voire dépasser les 14 % selon les scénarios les plus optimistes.
Les grandes banques vont commencer à publier cette semaine avec JP Morgan, Goldman Sachs et Bank of America, ce qui donnera un petit peu une tendance sur le secteur bancaire et peut-être sur la santé des consommateurs.

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