“Des rebonds violents dès que la situation est moins pire qu'attendue” Léonard Cohen, Ginjer AM

Rebonds violents sur les marchés

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On en parle depuis plusieurs semaines, c'était assez attendu. C'est la première semaine de la nouvelle mandature Trump. On a eu des marchés assez résilients malgré son lot de petites phrases qui sont assez habituelles avec l'IDA républicain.

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Quelle première semaine de présidence avec des annonces tous les jours, du mouvement, de l’envie, de la joie, donc ça trouble dans un monde aussi anxiogène. Je crois qu’on l’a dit et répété, à partir du moment où les marchés broient du noir, et notamment sur l’Europe, sur la zone européenne, et qu’ils se rendent compte que la situation instantanée est moins pire qu’attendue, au moment où il y a des possibilités d’agir, les marchés se mettent à monter. Et ce qui est troublant pour certains, c’est que ça peut être très violent. Et c’est violent. Tant mieux, ça fait 15 jours que les marchés sont dans cet optimisme d’une situation un peu moins pire dans la dynamique que ce qu’ils imaginaient auparavant, et ça suffit pour réaliser ces rebonds très violents. On est très content d’avoir accompagné nos clients, et notamment sur l’Europe, en les, entre guillemets, forçant à ne pas casser leur position sur les actions européennes, en tout cas.

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Une nouvelle dynamique dans l'univers du luxe

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Justement, un des marchés qui est le plus représentatif, c'est le CAC 40, qu'on suit évidemment de près, qui a monté de plus de 8 % depuis le début de l'année, qui avait beaucoup subi l'année dernière, et pourtant il n'y a pas eu de véritable modification. C'est vraiment juste la digestion des mauvaises nouvelles qui crée cette performance.

‍Oui, de trois façons différentes. La première, c'est évidemment par rapport à l'espoir d'une légère stabilité politique en France. Bon, voilà, pour le coup, on n'est pas arrivé, mais en tout cas, ces 15 derniers jours laissent cet espoir. La deuxième, c'est bien évidemment un environnement global qui est un peu plus optimiste. Et enfin, il y a des composants qui en profitent pleinement dans le CAC 40, et notamment les valeurs du luxe qui inquiétaient par rapport à leur dynamique et leur momentum, mais également par rapport aux taxes douanières que pourrait imposer Trump. Le fait que les positions s'adoucissent donne l'espoir et laisse le champ libre à des hausses extrêmement violentes. Bien évidemment, les leaders que sont Hermès, LVMH et autres en profitent pleinement, et en plus sont les grosses pondérations du CAC 40, donc les rebonds sont très violents. Je crois qu'il faut noter un point : ça peut être extrêmement violent lorsqu'on se rend compte que la situation est moins pire qu'attendu.

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Alors on va attaquer les résultats. Vous avez parlé du secteur du luxe. C'est Richemont qui avait marqué un peu les bons résultats de la semaine dernière. Est-ce qu'il y a d'autres résultats qui ont attiré votre attention cette semaine ?

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La semaine dernière, il y avait les banques américaines qui avaient tiré le marché et effectivement, dans l'univers du luxe, une dynamique nouvelle qui était apparue au travers des résultats de Richemont. On verra pour la suite par rapport aux autres valeurs. Maintenant, on a commencé à voir des valeurs industrielles. Il y avait eu des préannonces chez Mercedes qui avaient rassuré, et ensuite cette semaine, sur des valeurs industrielles nordiques comme Sandvik, qui touchent implicitement, qui sont des équipementiers notamment pour les valeurs matières premières. Les résultats sont moyens, mais les carnets de commandes sont bons. Et ça, ça a surpris beaucoup avec des hausses de 7 à 10 % sur les publications de résultats. On va être guidés par ça après cette semaine un peu euphorique, dans les 15 prochains jours. Toute la cote va publier. Je pense que ce sera l'occasion de se placer. Je vous rappelle que nous, nous sommes toujours très exposés sur les actions. Et nous sommes toujours très exposés sur les industriels, les matières premières, les financières. Donc on est heureux de profiter pleinement de ce rebond et d'arriver au plus haut sans avoir répondu aux sirènes alarmistes que beaucoup envisageaient il y a quelques semaines.

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