La « Doctrine Donroe » : vers une nouvelle cartographie de l'Amérique latine ? (IVO Capital Partners)

Une politique américaine plus interventionniste qui redessine l’Amérique latine

Une politique étrangère américaine plus interventionniste et unilatérale redessine le contexte géopolitique et économique de l’Amérique latine. La doctrine Donroe s’appuie sur les droits de douane, les sanctions et des interventions ciblées pour contrer les puissances rivales et sécuriser des ressources stratégiques. Cette approche accroît le bruit géopolitique et le risque idiosyncratique, alimentant la rotation progressive des flux d’investissement hors des actifs américains vers les marchés émergents.

Une dispersion croissante des risques entre les pays d’Amérique latine

La dispersion régionale s’intensifie à mesure que les pays absorbent différemment la pression américaine. Le Venezuela demeure le cas d’intervention le plus direct, tandis que le Brésil, la Colombie et le Mexique font face à des frictions plus ciblées. Les spécificités propres à chaque pays génèrent des profils de risque souverain et corporate différenciés et donc des opportunités distinctes.

Crédit émergent : volatilité et opportunités pour les investisseurs

Pour les investisseurs, cet environnement peut générer à la fois de la volatilité et des opportunités au sein du crédit émergent. La vigueur des devises émergentes soutient une croissance et un investissement solides, tandis que les épisodes géopolitiques peuvent entraîner une dispersion des spreads. Des situations stressées comme le Venezuela offrent une forme d’optionalité, alors que des marchés plus liquides tels que le Brésil, la Colombie et le Mexique peuvent présenter des points d’entrée attractifs à la suite d’élargissements techniques liés aux tensions géopolitiques.

Obligations et diversification : les flux se déplacent vers les marchés émergents

Les investisseurs obligataires mondiaux remettent en question l’attrait des obligations américaines en tant que valeur refuge et recherchent de plus en plus des opportunités de diversification, en particulier au sein des marchés émergents, comme en témoignent les flux d’investissement soutenus observés sur la classe d’actifs.

Extrait de l'analyse de IVO Capital Partners

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