"Les élections ont pris le pas sur les publications." Léonard Cohen, Ginjer AM

Analyse des publications de la semaine : un bilan cas par cas

On va commencer cette semaine avec beaucoup de publications, notamment sur les grosses valeurs tech américaines, mais beaucoup de publications au sens large. Pas de mouvement global, c'est un peu du cas par cas.
Oui, vous avez complètement raison, c'était une grosse semaine en termes de publication, que ce soit aux États-Unis et en Europe. Globalement, c'est plus du traitement au cas par cas qui s'est produit, avec pas vraiment d'analyse globale à faire. Si ce n'est deux choses, la confirmation du ralentissement chinois qui s'est propagée à l'ensemble des publications des sociétés. Et de l'autre côté, au niveau de l'intelligence artificielle, qui fait toujours peur au moment des publications de résultats, écoutez, globalement, tout ce qui est lié au cloud a très bien fonctionné. Et puis, par contre, au niveau matériel, c'est un peu moins bon que ce que cela a été, mais il n'y a pas grande leçon à tirer. Très simplement que globalement il n'y a pas un secteur qui s'en sort mieux qu'un autre, c'est vraiment du cas par cas lors de ces publications donc c'est globalement neutre. Ce sont d'autres phénomènes qui ont tiré la semaine.

Influence des élections américaines sur les taux et le marché

Justement ces autres phénomènes c'est notamment l'anticipation des élections américaines avec une bascule qui est l'anticipation de la victoire de Trump qui a fait beaucoup bouger notamment les taux américains.
Oui, vous avez raison de le signaler. D'abord, l'économie américaine tient très bien. Donc, il y a une très bonne résistance. Donc, le point de départ, c'est qu'à partir du moment où elle tient très bien, l'inflation baisse, mais malgré tout, l'activité reste bonne. Donc, si Trump gagne, son programme est tellement pro-business, il ne peut que générer de l'inflation. Après, ça dépendra clairement du congrès, de la couleur du congrès.

Est-ce qu'il sera de la même couleur, est-ce qu'il sera républicain ou démocrate ? Est-ce que ça atténuera ces perspectives ?
Mais en tout cas, cette semaine, effectivement, le marché a cru voir, a cru anticiper que Trump gagnerait cette élection. Bon, écoutez, pour l'instant, c'est très serré. Ça se jouera à quelques États, encore une fois. Et bien évidemment, la vérité, elle sera donnée par la couleur du congrès, républicain ou démocrate, qui accompagnera l'élection du président. Et ça, ça nuancera les perspectives à venir.

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Les tensions commerciales et leur impact sur le marché européen

Vous parliez de mesures douanières, notamment liées à Trump. Il y a en Europe aussi où les taxes sur certains constructeurs chinois ont été confirmées, ce qui a un peu tiré vers le bas les marchés européens.
En fait, c'est un cadre général. Entre la victoire de Trump, la mise en place de barrières de taxes douanières contre les constructeurs automobiles chinois, c'était prévu, c'était envisagé, tout était dit depuis très longtemps. Ça a été acté mercredi, et comme c'est acté alors que les négociations continuent, ça met en avant des perspectives où il pourrait y avoir des escalades. Et bien évidemment, comme l'image de l'Europe est mauvaise globalement, ça fait une nouvelle fois peur que l'Europe ne s'en sorte pas, que ce soit toujours le vilain petit canard qui perd à chaque coup.

Garder le cap malgré les inquiétudes économiques

Encore une fois, je rappellerai que pendant l'élection de Trump, pendant les barrières douanières de 2018, les marchés ont eu peur et pourtant tout s'est très bien passé. L'année 2019 a été très bonne globalement donc il faut garder raison et ne pas s'affoler au stade où nous en sommes. Bien au contraire, nos balises nous enjoignent une nouvelle fois à garder le cap pour la suite.

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