Gestion alternative, Bilan & Perspectives (Groupe La Française)

• 2025 : Un environnement favorable à la gestion alternative dans la continuité de 2024
• Cigogne Management : 30 ans d’expertise, acteur clé dans la démocratisation de la gestion alternative.
• Le fonds Credit Opportunities : une solution de diversification optimale, offrant une approche flexible et dynamique.
  

Analyse du comportement des marchés financiers

L’année 2024 reste une année de bonne facture pour les classes d’actifs risquées, principalement en raison de prévisions de croissance globalement moins alarmistes que celles anticipées par le marché. Les performances 2024 en sont l’illustration : -2,5% pour l’indice CAC40, 28,64% pour l’indice Nasdaq-100, et 23,31% pour l’indice S&P 500. Sur la partie obligataire, les résultats ont été plutôt mitigés avec in fine des performances proches de la neutralité.

Concernant l’année 2025 qui vient de débuter, le consensus diffère très largement de ce que l’on a observé en 2024. Les craintes de récession ont disparu, les prévisions de croissance ont été revues à la hausse et les attentes de croissance de bénéfice sont élevées. De plus, les valorisations des marchés actions ne laissent de surcroît que peu de place pour les déceptions dans une année qui risque d’être assez mouvementée en raison des incertitudes politiques et géopolitiques.

Qui dit incertitudes, dit opportunités pour la gestion alternative. En effet, cette dernière complète naturellement la gestion traditionnelle en exploitant les inefficiences des marchés, notamment en période de dislocation. Ainsi que ce soient des incertitudes géopolitiques, fiscales, de guerre commerciale, celles-ci sont généralement source d'opportunités pour les stratégies d'arbitrage, surtout dans des environnements incertains et volatils. Les stratégies d’arbitrage permettent en effet de capter les écarts de prix et de générer un gain potentiel.

Parmi les stratégies d’arbitrages existantes, les activités sur le crédit Investment Grade et les obligations convertibles devraient rester performantes, bien qu'une sélectivité accrue soit nécessaire pour le segment High Yield, où les risques de défaut augmentent.

Le creusement des déficits publics et les incertitudes économiques généreront de la volatilité sur les dettes souveraines. Les stratégies de valeur relative sur ces émetteurs devraient également figurer parmi les points forts de l’année.

Quelle solution d’investissement privilégier dans ce contexte ?

Face à une année 2025 qui s’annonce riche, nous pensons que le fonds Cigogne UCITS - Credit Opportunities est une stratégie qui pourrait en bénéficier, bien que tout investissement sur les marchés financiers comporte des risques de perte en capital. Cette solution repose sur une approche multi-stratégies et offre une grande flexibilité d’adaptation à différentes conditions de marché.

Un atout différenciant pour atteindre l’objectif de performance

Le fonds Cigogne UCITS - Credit Opportunities combine l’expertise de CIC Marchés, conseiller en investissement de Cigogne Management, bénéficiant d’une expérience de près de 30 ans en matière de gestion alternative et celle de Cigogne Management, société de Gestion Alternative du Groupe La Française, spécialisée dans les stratégies d’arbitrage depuis plus de 20 ans.

L’objectif de Cigogne UCITS - Credit Opportunities est d’offrir sur la période recommandée d’investissement de 3 ans, un rendement régulier (€ster + 2 à 3 % environ, quel que soit le niveau de l’€ster) tout en maintenant une volatilité relativement faible (<3%). Pour se faire, les gérants s’appuient sur un univers d’investissement très large : toutes zones géographiques, tous types d’émetteurs (publics et privés), toutes maturités et notations de dettes.

Une solution construite autour de 4 moteurs de performance

Le portefeuille est construit autour de quatre grandes stratégies :

1. Stratégies de valeur relative : permet de tirer parti des écarts de rémunération entre titres de créance et instruments financiers dérivés.
2. Arbitrages d’obligations convertibles : permet d’exploiter les anomalies de marché entre les différentes composantes des obligations convertibles.
3. Stratégies de crédit : permet de bénéficier de niveaux de portages attrayants sur des émetteurs, des secteurs ou des indices ciblés.
4. Stratégies global macro : permet de couvrir les risques extrêmes ou exploiter les opportunités qui peuvent survenir suivant les conditions de marché
   
   Par Joffrey CZURDA, Directeur Général Cigogne Management