"Un simple rallye technique ou une reprise plus durable ?"

Un rallye porté par l’apaisement géopolitique

Commençons avec notre traditionnel récap de la semaine. Qu'est-ce qu'il fallait suivre la semaine dernière ?

Les marchés actions américains viennent d'enchaîner une deuxième semaine consécutive de hausse. Le déclencheur est clairement identifié, c'était l'annonce du cessez-le-feu de 14 jours entre les Etats-Unis et l'Iran. Ce signal d'apaisement a suffi à relancer l'appétit pour le risque.
Les grands indices américains ont progressé de plus de 3% sur la semaine avec un NASDAQ composite particulièrement solide qui aligne désormais 8 séances consécutives dans le vert à la clôture de vendredi 10 avril. Mais derrière ce rebond, il faut le rappeler, un rallye de 8, 2% pour le S&P du point bas de mars à la clôture du 10. Une question centrale se pose, est-ce un simple rallye technique ou le début d'une phase plus durable ?

Résultats d’entreprises et inflation au cœur des marchés

Pour répondre à cette question, est-ce qu'il y a des éléments qui pourront éclairer cette situation la cette semaine ?

C'est sûr que d'un côté, la géopolitique va rester omniprésente. Les investisseurs vont suivre de très près l'évolution des négociations entre les États-Unis et l'Iran. Et c'est vrai que le moindre accroc pourrait rapidement raviver la volatilité. Mais surtout, on va entrer dans une phase où le moteur de marché devrait changer. On va passer d'un rallye lié par les bonnes nouvelles géopolitiques à un environnement où ce sont les fondamentaux économiques et les résultats d'entreprises qui devraient reprendre la main.

Cela a commencé dès hier avec le lancement de la saison des résultats du premier trimestre. Sans surprise, ce sont les grandes banques américaines qui ouvrent le bal. Hier, nous avons eu Goldman Sachs qui a publié ses résultats. Aujourd'hui, on a quelques poids lourds comme JP Morgan Chase, Citigroup, BlackRock qui prennent le relais. Mercredi, ce sera au tour de Bank of America et Morgan Stanley.
Pourquoi est-ce si important ? Parce que ces institutions financières sont en première ligne pour donner une lecture de l'économie. Dynamique de crédit, santé des consommateurs, activité de marché. En parallèle, on aura également plusieurs grandes entreprises hors financière, publieront et dont les résultats seront scrutés comme Netflix, Pepsi Cola ou encore Johnson Johnson.
Côté macroéconomique, un indicateur va concentrer l'attention, l'inflation à la production, le fameux PPI, publié cette semaine, qui est attendu en nette hausse autour de 4,6 % sur un an. Et là, c'est un point clé. Les tensions inflationnistes étaient déjà présentes avant le conflit au Moyen-Orient, mais la hausse récente des prix de l'énergie pourrait amplifier le phénomène. Les investisseurs suivront également plusieurs indicateurs secondaires, comme la confiance des petites entreprises, les données immobilières ou encore le Beige Book de la Banque fédérale américaine, qui offre une lecture qualitative de l'économie américaine.

Nasdaq 100 : un basculement vers les infrastructures de l’IA

On va maintenant parler du Nasdaq 100 avec un rebalancement et certaines valeurs qui sortent plutôt côté logiciel et des entrées plutôt IA.

SanDisk va entrer dans l'indice en remplacement d'Atlassian et ce mouvement est loin d'être anecdotique. SanDisk affiche une performance spectaculaire portée par un thème majeur, L'explosion des investissements dans les infrastructures liées à l'intelligence artificielle, notamment les data centers, à l'inverse, Atlassian a fortement chuté, pénalisé par les inquiétudes sur l'impact de l'IA sur le modèle traditionnel des logiciels. Ce remplacement illustre un basculement très clair. Le marché privilégie aujourd'hui les pick and shovels de l'IA, autrement dit les infrastructures plutôt que les applications. Autre point technique mais important, l'entrée dans un grand indice comme le Nasdaq 100 génère généralement des flux acheteurs mécaniques, car les ETF et les fonds indiciels doivent intégrer ces valeurs.

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Congrès américain : budget et tensions politiques en ligne de mire

On termine avec le Congrès américain qui va réouvrir après deux semaines de pause. Quels sont les dossiers les plus brûlants ? Qu'est-ce qui va être traité dans les prochains jours ?

Après ces deux semaines de pause, les parlementaires retrouvent un agenda particulièrement chargé. Parmi les dossiers prioritaires, le financement du département en Homeland Security qui reste en suspens. Certaines administrations sont d'ailleurs partiellement à l'arrêt depuis plusieurs semaines et les divisions politiques compliquent la recherche d'un accord.

L'autre sujet important, c'est ce qu'on appelle la réconciliation 2.0. Les Républicains envisagent d'utiliser cette procédure pour faire passer des mesures budgétaires sans soutien démocrate, notamment liées à la sécurité et la défense. Mais le processus est complexe et incertain, même avec le soutien de Donald Trump.

A cela s'ajoute le débat sur le budget 2027, avec une proposition de 1 800 milliards de dollars, marqué par une forte hausse des dépenses militaires, un projet qui divise alors même que le déficit américain dépasse déjà les 1 100 milliards de dollars cette année.