Le rebond du platine et du palladium attire les projecteurs loin de l’or
Une envolée des prix du platine et du palladium depuis début 2025
Depuis le début de l’année 2025, les métaux précieux blancs s’imposent dans les radars des investisseurs. L’once de palladium a gagné 17 %, celle de platine 37 %¹. Ces performances s’inscrivent dans un contexte de ralentissement de la transition vers les véhicules 100 % électriques, qui redonne de l’élan aux moteurs thermiques et hybrides, grands consommateurs de ces métaux.
Le rôle central du palladium dans les moteurs thermiques et hybrides
Le palladium est principalement utilisé dans la fabrication des pots catalytiques, qui équipent les moteurs thermiques et hybrides. La demande reste forte, car l’Europe a reporté ses exigences climatiques, ce qui freine la disparition rapide du thermique. Résultat, les prix du palladium ont bondi de 13 % en un mois pour atteindre 1 066 dollars l’once¹.
Une baisse de production sud-africaine qui creuse le déséquilibre du marché
L’offre peine à suivre : en Afrique du Sud, la production de palladium a chuté de 20 % en quatre ans¹. Les stocks disponibles, autrefois suffisants pour répondre à la demande, sont désormais en voie d’épuisement. Le platine, également extrait en Afrique du Sud, est concerné par cette baisse de production, ce qui entretient une tension structurelle sur le marché.
La forte progression du prix du platine tirée par la demande industrielle
Le prix du platine s’établit actuellement à 1 270 dollars l’once¹, en hausse de 37 % depuis janvier. Ce métal, trente fois plus rare que l’or, est utilisé dans les pots catalytiques, mais aussi dans la bijouterie, l’industrie pétrolière et la médecine. Son attrait tient à sa diversité d’usages, à sa décote persistante par rapport à l’or et à la reprise de la demande d’investissement.
La Chine stimule les importations et la demande d’investissement en platine
La Chine joue un rôle moteur, notamment via les achats de lingots et de pièces. Le World Platinum Investment Council anticipe une demande d’investissement atteignant 688 milliers d’onces en 2025, et une consommation pour la joaillerie en hausse de 5 %, à 2,114 millions d’onces¹. Les importations chinoises de platine ont fortement augmenté en avril, stimulant les prix en mai.
Un déficit structurel de l’offre mondiale de platine en 2025
Le marché du platine affiche un déficit structurel pour la troisième année consécutive¹. L’offre prévue pour 2025 sera la plus faible depuis cinq ans, à 6,999 millions d’onces, en baisse de 4 % par rapport à 2024. L’industrie automobile, qui consomme 40 % de la production mondiale de platine, continue de soutenir cette tendance, amplifiée par le durcissement des normes sur les émissions polluantes.
Les cours de l’argent soutenus par la demande industrielle mondiale
L’argent métal enregistre également une performance remarquable : +12 % sur un mois et +23 % depuis janvier, avec un prix dépassant les 36 dollars l’once². Ce métal suit souvent la tendance de l’or, mais avec une plus forte volatilité. Sa demande est largement portée par l’industrie (63 % en 2024, selon le Silver Institute)², notamment dans l’électronique, l’aéronautique et les technologies liées à l’intelligence artificielle.
Des afflux records vers les ETF sur l’argent métal
Depuis le début de juin, les fonds indiciels ont enregistré plus de 300 tonnes de flux vers l’argent, soit le double du mois de mai². Les investisseurs scrutent le ratio or/argent, qui atteint désormais plus de 90, bien au-dessus de sa moyenne historique de 68². Cette situation pourrait soutenir un rattrapage des cours de l’argent.
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Des arbitrages d’investisseurs entre or, platine et argent
Le maintien de l’or à des niveaux élevés – autour de 3 500 dollars l’once³ – ne suffit pas à dissuader certains arbitrages. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme sur l’or baisse, tandis que ceux sur le platine et l’argent augmentent³. Les options d’achat suivent la même tendance, marquant une diversification dans les portefeuilles.
L’or conserve son statut de valeur refuge malgré la diversification
UBS ne parle pas d’un désengagement massif de l’or, qui reste soutenu par l’incertitude macroéconomique, les achats des banques centrales et la demande physique³. Mais dans les marchés moins liquides que sont ceux du platine et de l’argent, des afflux d’investissements même modestes peuvent avoir un effet disproportionné sur les prix.
Vers une nouvelle hiérarchie des métaux précieux sur les marchés
La situation actuelle dessine une cohabitation renouvelée entre l’or et les métaux blancs. Tandis que l’or conserve son statut de valeur refuge, l’argent, le platine et le palladium offrent des opportunités de diversification, tirées par la demande industrielle et les déséquilibres structurels de l’offre. Une recomposition des équilibres qui pourrait marquer durablement la hiérarchie des métaux précieux.
Sources : La Tribune, TradingStat, Investing.com
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